迅雷股價(jià)5個(gè)月上漲5倍是“炒幣”還是“炒夢(mèng)”

　　迅雷股價(jià)5個(gè)月上漲5倍是“炒幣”還是“炒夢(mèng)”？過(guò)去一個(gè)月，迅雷股價(jià)已累計(jì)上漲1.9倍，7月以來(lái)上漲更是將近5倍，還有比這更刺激的嗎？不過(guò)目前已處于總體不確定性最高的一個(gè)階段，在不確定性重新走向下降通道前，它必須降低用戶和股價(jià)中的“炒幣”成分，增加“炒夢(mèng)”（重構(gòu)未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施之夢(mèng)）成分。

　　“迅雷不及掩耳之勢(shì)”一詞現(xiàn)在可以用在迅雷的股價(jià)表現(xiàn)上：昨天，迅雷的股價(jià)再次上漲超過(guò)20%（24.93%），這已經(jīng)是過(guò)去一個(gè)月中該股第五次上漲超過(guò)20%，其中包括一次40%，此外還有4次超過(guò)10%。當(dāng)然，跌起來(lái)也同樣慘烈，最多的一次跌幅達(dá)到25%，但更多的大跌只出現(xiàn)在盤中，收盤總是能大幅收復(fù)失地。

　　在過(guò)去一個(gè)月，該股累計(jì)上漲了1.9倍，而10月中旬以來(lái)則上漲了3.4倍，7月以來(lái)上漲更是達(dá)到5倍，如果自年初算來(lái)則上漲了3.8倍。

　　你很難排除其中的炒作成分，但如果換一個(gè)角度，同樣也能解釋得通——將其視為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，而非局限于二級(jí)市場(chǎng)的短線交易。我本人就是出于這種考慮，在5美元~5.2美元之間買入了部分倉(cāng)位（就是即便未來(lái)全部賠光也不至于影響全局的比例），作為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　當(dāng)時(shí)的迅雷市值只有3.5億美元，但卻處于互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)趨勢(shì)的交匯點(diǎn)——區(qū)塊鏈、共享經(jīng)濟(jì)和云計(jì)算，用尹生獨(dú)有的邊界模型來(lái)評(píng)估，就是該公司潛在的天花板很高，同時(shí)，又擁有一些能夠降低不確定性的因素：

　　該公司作為PC時(shí)代最主要的下載軟件提供商之一，在互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)工具層面有很好的理解，而互聯(lián)網(wǎng)正來(lái)到一個(gè)重新由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的時(shí)期，且該公司正力推的兼具私人云盤和資源共享功能的玩客云屬于未來(lái)基礎(chǔ)架構(gòu)層面，因此仍然處于其能力圈的范圍；

　　該公司擁有龐大的C端用戶基礎(chǔ)和基于技術(shù)的用戶認(rèn)知；

　　盡管其傳統(tǒng)的以下載為基礎(chǔ)的會(huì)員收入增長(zhǎng)緩慢（騰訊不久前宣布關(guān)閉了其下載工具QQ旋風(fēng)），同時(shí)基于用戶基數(shù)的其他變現(xiàn)也比重不大，比如直播和廣告，但以云計(jì)算為核心的新興業(yè)務(wù)卻增長(zhǎng)迅速（在過(guò)去這個(gè)季度，迅雷整體營(yíng)收增長(zhǎng)率為15.6%，而同期該業(yè)務(wù)卻增長(zhǎng)了64.9%，且營(yíng)收規(guī)模追上了會(huì)員收入）——該公司備受關(guān)注的玩客云業(yè)務(wù)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的概念，還能貢獻(xiàn)硬件收入，而隨著接入的硬件越多，其旗下的CDN（內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）業(yè)務(wù)也能獲得更多的廉價(jià)資源；

　　最后，也是最重要的，該公司新任CEO、前聯(lián)席CEO和CTO陳磊，曾在谷歌、微軟、騰訊從事云計(jì)算和大數(shù)據(jù)方面的工作，在加入迅雷前曾任騰訊云計(jì)算公司總裁，這些經(jīng)歷正是定義下一代的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)所需要的。對(duì)于一個(gè)高度不確定性的環(huán)境，創(chuàng)業(yè)家的方向感和相關(guān)能力，通常是確定性的最大依賴，這也是為什么那些一流的風(fēng)險(xiǎn)投資人總是將領(lǐng)頭人和團(tuán)隊(duì)放在首要考慮位置。

　　當(dāng)然，該公司面臨著的政策風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見(jiàn)的。作為直接向那些共享資源的玩客云用戶提供現(xiàn)金回報(bào)的一種替代，它引入了類似比特幣的數(shù)字資產(chǎn)，從而將迅雷帶入了一個(gè)充滿不確定性的敏感領(lǐng)域。

　　盡管它目前并不允許這些資產(chǎn)的公開(kāi)交易，而只能交換迅雷的產(chǎn)品和服務(wù)——這讓它與比特幣有本質(zhì)不同，也符合當(dāng)下的監(jiān)管政策——但無(wú)疑部分玩客云用戶就是沖著玩客幣的增值潛力和最終交易而去的，且并不能排除第三方會(huì)以公開(kāi)或私下的方式提供交易服務(wù)，而這時(shí)極有可能引發(fā)政府出面干預(yù)甚至打擊，從而連累迅雷。

　　雖然監(jiān)管方直接叫停玩客云的可能性較低，但即便只是叫停玩客幣，或者迅雷無(wú)法提供足夠有吸引力的玩客幣兌現(xiàn)渠道，在整個(gè)商業(yè)邏輯中扮演關(guān)鍵角色的玩客云用戶的積極性也會(huì)受到打擊，甚至引發(fā)反彈——部分用戶已經(jīng)為此投入不小的數(shù)字。

　　縱使如此，迅雷應(yīng)該也沒(méi)有滅頂之災(zāi)：雖然擴(kuò)張的速度可能會(huì)放緩，運(yùn)營(yíng)的成本可能會(huì)上升，但方向不會(huì)有問(wèn)題，因?yàn)橥婵蛶胖皇鞘侄沃?，它的真正想象空間在于重新定義未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。就像《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志在最新一期的文章《首次代幣發(fā)行：騙局還是大事件？》中寫道的：

　　“目前許多ICO聽(tīng)起來(lái)都很愚蠢，有些則是騙局；它們資助的大部分項(xiàng)目都會(huì)失敗。但它們可能恰恰蘊(yùn)含著數(shù)字未來(lái)的種子，而這樣的未來(lái)將不會(huì)由少數(shù)網(wǎng)絡(luò)巨頭所主宰?！?/p>

　　但作為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資——為創(chuàng)業(yè)者的“夢(mèng)想”而買單——經(jīng)歷暴漲后的吸引力已經(jīng)降低很多，目前已經(jīng)處于總體不確定性最高的一個(gè)階段——規(guī)模的每一點(diǎn)增加都會(huì)帶來(lái)不確定性更多的增加。在不確定性重新走向下降通道前，它必須有意識(shí)地降低用戶和股價(jià)中的“炒幣”成分（你不能排除迄今股價(jià)上漲中存在“炒幣”成分），增加“炒夢(mèng)”（重構(gòu)未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施之夢(mèng)）的成分。