美聯(lián)英語計劃12月中旬在美掛牌，估值5億美元

　　據(jù)IPO早知道消息，美聯(lián)國際教育集團(tuán)計劃將于12月中旬在美國市場掛牌，估值約為5億美元。此次IPO, 美聯(lián)國際教育計劃出售10%-15%的股票份額，融資金額約為5000萬到7500萬美元。

　　美聯(lián)國際教育集團(tuán)，前身為美聯(lián)英語，創(chuàng)立于2006年。2016年品牌全新升級，在北京和洛杉磯增設(shè)總部，成為跨境教育品牌。目前旗下?lián)碛卸鄠€子品牌，包括“美聯(lián)英語”、“美聯(lián)出國考試”、“美聯(lián)留學(xué)”、“美聯(lián)青少英語“、“立刻說”、“ABC外語“等。

　　今年年初時，美聯(lián)國際教育的IPO融資計劃還是2億美元。而到了今年五月，美聯(lián)國際教育正式向美國證券交易委員會遞交了上市申請的F-1文件，計劃募資金額降為1億美金， 股票代碼為 “MEDU”，花旗集團(tuán)、中金公司和麥格理資本為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。

　　美聯(lián)英語赴美上市最新進(jìn)展：計劃12月中旬敲鐘，估值約5億美元

　　自營中心的數(shù)量國內(nèi)最多，三季度已經(jīng)實現(xiàn)盈利

　　據(jù)招股書顯示，美聯(lián)國際教育在國內(nèi)18個省市的32座城市設(shè)有136個學(xué)習(xí)中心，2018年參與培訓(xùn)的學(xué)生總?cè)藬?shù)為11.82萬余人，教師及咨詢師的人數(shù)為1.8萬余人。

　　截至2019年3月31日，美聯(lián)國際教育共擁有2313名全職教師和顧問，以及497名提供線下英語培訓(xùn)的外教。在全國的線下英語培訓(xùn)網(wǎng)絡(luò)中，共有120家自營中心，覆蓋了全國14個省市的26座城市，和16個特許學(xué)習(xí)中心，覆蓋了全國11個省市。

　　據(jù)弗若斯特沙利文報告稱，截至2018年12月31日，當(dāng)美聯(lián)國際教育擁有119個自營學(xué)習(xí)中心時，其自營學(xué)習(xí)中心的數(shù)量已在中國英語培訓(xùn)ELT（English Language Teaching）領(lǐng)域排名第一。據(jù)2018年營收計算，美聯(lián)國際教育在中國線下英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中排名第二，占據(jù)了74.1%的市場份額，在線下成人英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中排名第一。

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　　從具體財務(wù)數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)國際教育的年收入從2016年的8.015億元增長至2017年的11.497億元，在2018年達(dá)到14.242億元，2016至2018的增長率達(dá)到77.7%。過去三年的毛利分別為4.567億元、6.817億元和7.962億元；凈利潤分別為-2715萬元、4034萬元和5345萬元。2019年第一季度，該公司錄得凈虧損4216萬元。不過據(jù)消息顯示，盡管上半年利潤下滑，但今年第三季度利潤已恢復(fù)至0.45億元，預(yù)計2020年收入可達(dá)19.3億元，利潤為1.65億元。

　　自2014年推出“立刻說”平臺以來，美聯(lián)國際教育的在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)也呈指數(shù)級的增長，分別從2016年的4691萬元增長至2017年的1.212億元以及2018年的2.123億元，增長率達(dá)到352.7%。 截至今年3月31日，“立刻說”平臺共有83萬注冊用戶以及16萬付費用戶。

　　成人英語為主要收入來源

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　　在其開拓的英語教育領(lǐng)域中，美聯(lián)國際教育以成人英語、海外留學(xué)業(yè)務(wù)、線上英語、青少年英語培訓(xùn)等業(yè)務(wù)為主。其中，成人英語為主要收入來源，2018年營收占比為63.5%，其次為海外留學(xué)業(yè)務(wù)，占比15.7%。

　　本次公開上市，募集資金將用于投資或收購中國英語培訓(xùn)市場中的其他企業(yè)；建設(shè)新的學(xué)習(xí)中心以擴(kuò)張全國線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，主要目標(biāo)為對英語有高需求的一線城市并進(jìn)一步滲透布局其周邊的二三線城市；支持“立刻說”平臺的課程和技術(shù)研發(fā)以及品牌推廣；拓展青少年英語服務(wù)的相關(guān)課程和技術(shù)以及一般營運資金等用途。

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　　2016年1月，美聯(lián)國際教育獲達(dá)晨創(chuàng)投等數(shù)千萬元投資。2016 年 7 月，當(dāng)美聯(lián)國際教育宣布完成 1.7 億元人民幣融資后，有媒體報道稱這將是美聯(lián)國際教育的最后一輪PE融資，站長資源平臺此后會擇機(jī)選擇登陸國內(nèi)資本市場，其架構(gòu)也在之前一直保持著內(nèi)資架構(gòu)。

　　不過，今年1月初美聯(lián)國際教育方面對外發(fā)布消息稱已于2018年第三季度完成3億元C輪融資，道格資本領(lǐng)投，中金資本和慕華基金等也參與其中。而就在這則融資消息公布幾天后，就傳出美聯(lián)國際教育要搭建VIE架構(gòu)選擇赴美上市，與此前所謂的境內(nèi)IPO有著較大的出入。

　　此外，最初給予美聯(lián)國際教育最多資本支持的投資機(jī)構(gòu)達(dá)晨創(chuàng)投時至今日并未出現(xiàn)在其招股書中。有消息稱，達(dá)晨創(chuàng)投早在2018年那輪3億融資之前就已選擇退出，至于是以何種方式退出、是否取得投資回報，暫時還不得而知。

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　　近半數(shù)學(xué)員通過貸款支付學(xué)費

　　據(jù)弗若斯特沙利文估算，2013年至2018年期間，中國的英語培訓(xùn)市場復(fù)合年均增長率為19%，預(yù)計2018-2023年該領(lǐng)域的復(fù)合年均增長率將增至20.7%，市場規(guī)模將在2023年達(dá)到3659億元。而2018年，中國英語培訓(xùn)的市場滲透率僅為2.1%，未來增長潛力較大。

　　從新東方、好未來到跟誰學(xué)，有越來越多的中國教育企業(yè)開啟赴美上市的征程，但受多重因素影響，股價表現(xiàn)不盡人意。

　　而近日來，多家英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也頻頻出現(xiàn)經(jīng)營問題，韋博英語多店停業(yè)陷入危機(jī)，英孚英語被曝將出售中國業(yè)務(wù)，讓國內(nèi)英語教育培訓(xùn)市場備受關(guān)注，也讓大家更加重視教育貸可能帶來的風(fēng)險。 據(jù)美聯(lián)國際教育招股書透露，2018年，美聯(lián)國際教育43.5%的學(xué)員使用各種形式的第三方分期貸款報名課程，分期貸款為美聯(lián)英語貢獻(xiàn)了約42.2%的毛收入。

　　但同時在一線城市，美聯(lián)國際教育的主要對手為華爾街英語、英孚教育、韋博英語。同行業(yè)競爭對手的離開也會為市場的龍頭企業(yè)帶來更多兼并收購整合的機(jī)會，并提高了英語教育行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。

　　在高速增長的英語教育賽道，同時布局線下、線上的美聯(lián)國際教育能否成功吃下紅利，進(jìn)一步鞏固龍頭企業(yè)的地位，還有待時間進(jìn)一步的驗證。