京東離破發(fā)僅差一個(gè)交易日？

　　今年的平安夜，京東過得一點(diǎn)也不平安。京東離破發(fā)僅差一個(gè)交易日？12月25日一大早，就傳來了京東股價(jià)重挫的消息——一度下跌逾8%，觸及19.26美元，最終京東股價(jià)跌幅達(dá)6.31%，報(bào)收19.75美元，市值280.17億美元，距19.00美元發(fā)行價(jià)僅一步之遙。

　　而在此前，明尼阿波利斯市亨內(nèi)平縣檢察官辦公室宣布不予起訴劉強(qiáng)東的消息一經(jīng)發(fā)出，京東股價(jià)短線飆升超10%至21.90美元上方刷新高。截至周五收盤，京東上漲5.88%報(bào)21.08美元，市值超304億美元。

　　但經(jīng)歷了周一的大跌后，京東此前因劉強(qiáng)東免于被起訴的股價(jià)漲幅又通通被吐了出來。

　　也許就在下一個(gè)交易日，京東就要破發(fā)了。

　　2014年，京東曾創(chuàng)造了在紐約上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中最大的一次IPO。上市首日，京東股價(jià)較發(fā)行價(jià)19美元上漲10%，報(bào)20.90美元，市值為286億美元。

　　京東股價(jià)第一次逼近發(fā)行價(jià)發(fā)生在2016年。

　　公開資料顯示，2016年6月的時(shí)候，新加坡畢盛資管高級(jí)分析師Sid Choraria針對(duì)京東發(fā)表了一篇報(bào)告，這篇長(zhǎng)達(dá)50頁的文章分析稱，京東存在商業(yè)模式無法依賴GMV的增長(zhǎng)等問題，其股價(jià)被“極度高估”。

　　Sid Choraria批評(píng)那些持續(xù)虧損的電商企業(yè)存在著股價(jià)被GMV推升至極度虛高的現(xiàn)象，直指GMV這樣的指標(biāo)讓市場(chǎng)忽略了傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流質(zhì)量分析，只依靠對(duì)未來盲目的樂觀預(yù)期，就為企業(yè)支付更高的價(jià)格。他點(diǎn)明，京東在成立長(zhǎng)達(dá)12年之久的時(shí)間里長(zhǎng)期保持著虧損。

　　大勢(shì)所趨，投資人對(duì)京東的耐心存量已經(jīng)不足，就在這份報(bào)告發(fā)表之后，京東股價(jià)持續(xù)下跌，一度逼近19美元發(fā)行價(jià)，較歷史高點(diǎn)縮水近45%。

　　而后的故事已經(jīng)被大家熟知——京東還是慢慢爬上了500億美元市值的大關(guān)，成為中國(guó)排名第二的電商企業(yè)，也曾被認(rèn)為是最有可能沖擊BAT格局的新巨頭，“BATJ”的概念隨之問世，京東再也不是那個(gè)能被一篇報(bào)告左右股價(jià)的京東了。

　　但是，不久前的那次逼近破發(fā)，讓京東驚出了一身冷汗。

　　2018年11月23日，京東收跌5.26%，報(bào)19.27美元，市值278.8億美元。到這個(gè)時(shí)候，自9月份劉強(qiáng)東事件爆發(fā)，京東股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌35%，市值也縮水了150億美元，京東又一次徘徊在了破發(fā)的邊緣。

　　這段時(shí)間京東的幾次接近破發(fā)，不僅跟資本大環(huán)境和劉強(qiáng)東案有關(guān)，也和京東本身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平有直接的關(guān)聯(lián)。

　　京東今年交出的成績(jī)單差強(qiáng)人意。

　　2018年前三個(gè)季度，京東營(yíng)收同比增幅分別為33%、31%和25%，在逐季下滑。2018年前9個(gè)月，京東營(yíng)收為3272億元，同比增長(zhǎng)30%。同時(shí)，京東活躍用戶數(shù)首次出現(xiàn)下降。截至2018年9月30日，年度活躍用戶數(shù)（過往12個(gè)月至少有一次購物行為）為3.05億，比6月30日少860萬。也就是說，京東的人口紅利已經(jīng)吃得差不多了。

　　而兩年前被分析師Sid Choraria吐槽的GMV，對(duì)京東來說，也確實(shí)沒有了什么剩余價(jià)值。京東已經(jīng)“未雨綢繆”地使用上了新GMV的計(jì)算方式。這樣一來，其金額大致比舊口徑高出40%之多，讓數(shù)字不至于很難看。

　　過去的京東還會(huì)披露GMV具體的構(gòu)成，比如自營(yíng)營(yíng)業(yè)額是多少、來自第三方賣家的營(yíng)業(yè)額是多少，3C和家電占多少、日雜百貨占多少。而如今京東的財(cái)報(bào)只會(huì)給出一個(gè)并不知來歷的阿拉伯?dāng)?shù)字。新GMV將一些細(xì)節(jié)都隱藏在了這個(gè)大大的數(shù)字背后。

　　而那個(gè)能控制京東股價(jià)走勢(shì)的直接因子，顯然還是劉強(qiáng)東的明大事件。

　　劉強(qiáng)東的道歉信姍姍來遲，雖然他強(qiáng)調(diào)自己沒有觸犯任何法律，但是已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)讓劉強(qiáng)東的名譽(yù)和公司的形象都直接受到了折損。劉強(qiáng)東要得到市場(chǎng)、投資者和消費(fèi)者的原諒，不知道要到什么時(shí)候了，借用中國(guó)婦女報(bào)的一個(gè)點(diǎn)評(píng)：“這一次沒事兒了，但不能跟個(gè)沒事兒人似的?！?/p>

　　虎嗅研究總監(jiān)Eastland在虎嗅11月20日的文章《京東沒有奇跡》中認(rèn)為：

　　對(duì)京東投資人來講，宏觀經(jīng)濟(jì)及京東業(yè)務(wù)等因素是“天災(zāi)”，“劉強(qiáng)東出事兒”是“人禍”。天災(zāi)人禍齊至，不到一年財(cái)富縮水50%以上，沒有人對(duì)他們說聲抱歉。

　　圣誕節(jié)是美股休市的一天，京東還有喘息的機(jī)會(huì)，但破發(fā)可能是大概率事件。

    2898站長(zhǎng)資源平臺(tái)網(wǎng)站資訊：http://www.afrimangol.com/news/