當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化：i美股競(jìng)購(gòu)是如何輸?shù)模?/h1>

2016-08-09 17:38　來源: 站長(zhǎng)資源平臺(tái)　瀏覽（887）人   

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　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化：i美股競(jìng)購(gòu)是如何輸?shù)?？?dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化過程中發(fā)生了兩個(gè)熱議話題，一個(gè)是俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)在特殊的資本市場(chǎng)環(huán)境下大幅下調(diào)報(bào)價(jià)，一個(gè)是在更早前發(fā)生的i美股競(jìng)購(gòu)。

　　2016年3月9日，i美股宣布向當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事會(huì)開出每股美國(guó)存托股8.8美元的私有化要約，形成與俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)競(jìng)購(gòu)之勢(shì)，且比后者2015年7月9日開出的報(bào)價(jià)7.812美元高出12.6%。

　　但在公眾視野里，i美股的競(jìng)購(gòu)似乎并未引發(fā)兩個(gè)財(cái)團(tuán)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)管理層彼時(shí)方面采取了“冷處理”競(jìng)購(gòu)的方式，公司層面未發(fā)公告通報(bào)，李國(guó)慶在內(nèi)的高管也幾乎沒有評(píng)論，處理地好像沒有發(fā)生過一樣，甚至在i美股競(jìng)購(gòu)要約發(fā)出2個(gè)月后，俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)不但沒提升報(bào)價(jià)，還大幅降低了報(bào)價(jià)至6.5美元。

　　俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)做出降低報(bào)價(jià)的時(shí)間在2016年5月17日，彼時(shí)，因中國(guó)國(guó)內(nèi)傳出的監(jiān)管層面對(duì)中概股回歸政策不明朗等猜測(cè)，一批籌劃私有化的中概股剛遭遇過大跌，在這樣特殊的資本環(huán)境下，俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)下調(diào)報(bào)價(jià)遭到過一些非議。

　　但最終，競(jìng)購(gòu)和非議都沒能阻擋俞渝、李國(guó)慶的步伐，2016年5月31日，俞渝、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)同當(dāng)當(dāng)網(wǎng)簽署了每股美國(guó)存托股6.7美元的私有化確定協(xié)議。

　　那么，在i美股競(jìng)購(gòu)、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)降低報(bào)價(jià)至達(dá)成私有化最終協(xié)議的近3個(gè)月區(qū)間里，發(fā)生了哪些未出現(xiàn)在公眾視野的事情呢?

　　根據(jù)TechWeb最新獲得的SEC文件，負(fù)責(zé)評(píng)估要約的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事會(huì)特別委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱特委會(huì))聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問Duff & Phelps Securities， LLC(以下簡(jiǎn)稱DPS)、i美股、李國(guó)慶財(cái)團(tuán)，進(jìn)行過幾次雙邊溝通，溝通內(nèi)容涉及DPS認(rèn)為支持i美股競(jìng)購(gòu)的“金主”不足，以及特委會(huì)要求李國(guó)慶財(cái)團(tuán)提價(jià)等。

　　“2016年3月10日……經(jīng)過討論，特委會(huì)指派DPS接觸投資者A(即i美股)，了解后者以及后者要約的更多詳細(xì)情況……”文件稱。

　　2016年3月11日，DPS致信李國(guó)慶財(cái)團(tuán)，要求后者考慮提高報(bào)價(jià)，原因是i美股開了8.8美元的報(bào)價(jià)，2016年3月28日，李國(guó)慶財(cái)團(tuán)知會(huì)DPS，稱此前開出的7.812美元是公允(fair)報(bào)價(jià)。

　　2016年3月29日，i美股致信DPS，稱i美股正同潛在方商談，但尚未就競(jìng)購(gòu)?fù)谌浇Y(jié)成財(cái)團(tuán)。

　　2016年3月30日，DPS向當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)指出，i美股的競(jìng)購(gòu)要約還在初步階段，缺乏資金支持的細(xì)節(jié)，此外i美股相對(duì)較小的基金規(guī)模、缺乏可靠融資源等，給i美股競(jìng)購(gòu)資金帶來不確定性。

　　2016年4月13日，i美股告知DPS，已有兩名潛在投資者加入競(jìng)購(gòu)買方團(tuán)，但尚未簽署買方團(tuán)協(xié)議。

　　2016年4月13日，DPS在與i美股討論后向當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)指出，i美股牽頭的競(jìng)購(gòu)買方團(tuán)并非正式組成的財(cái)團(tuán)……i美股雖然還在與其他潛在方商談擴(kuò)大競(jìng)購(gòu)買方團(tuán)規(guī)模，但不能提供時(shí)間表和融資方案等細(xì)節(jié)。

　　2016年4月26日，DPS向當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)指出，i美股競(jìng)購(gòu)仍處在初級(jí)階段，仍需增加融資途徑。

　　李國(guó)慶財(cái)團(tuán)5月17日降低報(bào)價(jià)至每股美國(guó)存托股6.5美元。

　　2016年5月19日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)要求李國(guó)慶財(cái)團(tuán)考慮將報(bào)價(jià)提高至7美元;5月22日，李國(guó)慶財(cái)團(tuán)回應(yīng)稱6.5美元是公允價(jià)，最終報(bào)價(jià)不會(huì)高于6.6美元。

　　2016年5月24日，考慮到i美股雖然未撤回要約但沒有進(jìn)展，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)要求李國(guó)慶財(cái)團(tuán)考慮將報(bào)價(jià)提升至6.8美元;5月25日，李國(guó)慶財(cái)團(tuán)致信當(dāng)當(dāng)網(wǎng)特委會(huì)稱，經(jīng)過慎重考慮，決定將報(bào)價(jià)提升至6.7美元。

　　此后6天后(2016年5月31日)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)同李國(guó)慶財(cái)團(tuán)達(dá)成每股6.7美元的最終私有化協(xié)議。

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