字節(jié)跳動IPO倒計時，知情人：不封殺TikTok，就去美國上市

編者按：本文來自微信公眾號“投資界”（ID:pedaily2012），作者：楊繼云，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

一筆從未公開的投資浮出了水面：美國老虎環(huán)球基金宣布已入股抖音和TikTok母公司字節(jié)跳動。

3月30日，老虎環(huán)球基金在給投資者的信中透露：過去21個月中，以低價購買了字節(jié)跳動的股權(quán)。據(jù)悉，老虎環(huán)球基金一開始以375億美元估值入股字節(jié)跳動，后來通過在二手市場收購更多股權(quán)，增加了對字節(jié)跳動的持股比例。

投資界（ID：pedaily2012）向字節(jié)跳動方面求證，對方回復(fù)稱不予置評。但外媒爆出了更多細節(jié)：字節(jié)跳動的股權(quán)最近在二手市場易手，估值在900億美元至1000億美元之間。換言之，老虎環(huán)球基金最早的一筆投資在短短21個月賺了兩倍多。

自2020年以來，逆勢增長的字節(jié)跳動成為VC/PE圈私下討論的焦點。一位投了今日頭條的投資機構(gòu)創(chuàng)始人在朋友圈寫道：“疫情中受益的是TikTok和Lark，字節(jié)跳動的海外短視頻和在線辦公產(chǎn)品。”2月，TikTok的下載量創(chuàng)下有史以來單月最高紀錄，迄今全球總下載量逼近20億次。

創(chuàng)業(yè)八年，如今這個龐然大物開始著手準備IPO。一位接近字節(jié)跳動的人士告訴投資界，字節(jié)跳動是否到美股IPO，很大程度上取決于美國監(jiān)管層面對于抖音和TikTok的態(tài)度，“不封殺（TikTok）就去?！?/p>

一筆長達21個月的投資：字節(jié)跳動估值暴漲至1000億美元

3月30日，老虎環(huán)球基金宣布已成為了字節(jié)跳動的股東。

字節(jié)跳動最新一筆公開投資是在兩年前。2018年9月，媒體圈紛紛流傳字節(jié)跳動獲得軟銀、KKR、春華資本等機構(gòu)投資的30億美元融資，兩個月后，軟銀公開證實的確出手字節(jié)跳動，但對投資金額絕口不提。自此，字節(jié)跳動估值達750億美元，成為全球估值第二高的獨角獸。

也是從那時起，老虎基金開始布局，但并未公開。直至到2020年3月30日，老虎基金在最近給投資者的信中透露了這筆投資：“在過去21個月中，以未來自由現(xiàn)金流的較低倍數(shù)購買了字節(jié)跳動的股票?！?/p>

據(jù)知情人士表示，老虎基金開始以大約“750億美元估值”一半的價格即375億美元獲得字節(jié)跳動股權(quán)，后來通過在二手市場收購更多股權(quán)，增加了對字節(jié)跳動的持股比例。但具體的投資金額并沒有披露。

更多的細節(jié)流出。根據(jù)外媒的報道，字節(jié)跳動的股權(quán)最近在二手市場易手，估值在900億美元至1000億美元之間。對于這些投資入股交易，老虎基金拒絕置評，字節(jié)跳動也回復(fù)稱：對市場傳言不予置評。

針對最新1000億美元估值的說法，字節(jié)跳動也沒有給出進一步的回應(yīng)。不過，北京某專注老股轉(zhuǎn)讓的投資人向投資界透露，近期市場有個人LP正在轉(zhuǎn)讓字節(jié)跳動的老股，“比較著急，自己的資金壓力比較大，為了緩解一下。”

猛獸獨行，但夾道圍觀者眾，字節(jié)跳動的估值時時牽動各方神經(jīng)。盡管業(yè)界最常以750億美元的估值來衡量字節(jié)跳動，但這已經(jīng)是近兩年前的評判數(shù)字，實際上從去年起就曾不斷有消息表明字節(jié)跳動的估值升到900億美金。

2019年4月，字節(jié)跳動開啟大范圍期權(quán)換購，以期權(quán)變年終獎。當時，據(jù)部分知情人士透露，對老員工來說，44美元的每股期權(quán)價值所對應(yīng)的公司估值為660億美元，而新員工期權(quán)的60美元，所對照的估值則為900億美元。雖然估值成謎，但一個不爭的事實是，字節(jié)跳動已成一個龐然大物。

靠什么撐起千億美金估值？沒想到，大家最終的敵人是字節(jié)跳動

外界好奇，這家公司靠什么撐起千億美金估值？

過去幾個月，字節(jié)跳動的逆勢增長速度令人咋舌。一位投資了今日頭條的機構(gòu)創(chuàng)始人在朋友圈寫道：“疫情中受益的是TikTok和Lark，字節(jié)跳動的海外短視頻和在線辦公產(chǎn)品。動蕩的世界格局下，手握現(xiàn)金安全，還是選擇最有創(chuàng)新生命力的組織安全？”

疫情之下，TikTok正以迅猛之勢席卷全球。一組數(shù)據(jù)可以直觀展現(xiàn)它的戰(zhàn)績：迄今為止，TikTok全球總下載量達19億次，逼近20億；上個月，TikTok以1.13億次下載量和5040萬美元的應(yīng)用內(nèi)收入再創(chuàng)紀錄，成為有史以來數(shù)據(jù)最高的一個月；2019 年 TikTok 在美國市場用戶規(guī)模增長了 97.5%。

在估值750億美金的那輪投資中，軟銀、KKR等國際資本的進入很大程度上源于對TikTok的看好，同軟銀一樣，讓老虎基金出手的最直接因素也來自于TikTok在全球的大肆進攻，他們紛紛使用“投資TikTok母公司字節(jié)跳動”的字眼來對外描述這一舉動。

老虎基金稱：“已在熱門視頻應(yīng)用TikTok的中國東家字節(jié)跳動公司投資并獲得股份?！边@些老牌機構(gòu)都想在短視頻風靡全球時，得以獲得預(yù)想中并不低的投資回報，而TikTok這個全球短視頻佼佼者，無疑是最佳選擇。

“今年字節(jié)跳動的估值能不能漲到1000億，就要看TikTok在海外能做多大了，最終估值要看全球市場的情況。”某機構(gòu)投資人曾向投資界推測。不可否認，在字節(jié)跳動的全球化過程中，抖音和TikTok身上背著很大的功勞。

從本月初字節(jié)跳動組織架構(gòu)的整體調(diào)整來看，張一鳴任字節(jié)跳動全球董事長，未來將聚焦全球化這個更大的挑戰(zhàn)。很顯然，字節(jié)已經(jīng)把業(yè)務(wù)中心從國內(nèi)調(diào)整到了全球，成為真正意義上的全球化互聯(lián)網(wǎng)公司。

在國內(nèi)，字節(jié)跳動也開始新一輪的全方位出擊。最直觀的感受依舊來自于抖音，在日活終于突破4以后，它搶占用戶時間的計劃越來越深入，最近的一次轟動源于羅永浩即將到來的電商直播首秀，這讓抖音電商直播順利突破圈層為人熟知，宣傳效果可謂事半功倍。

疫情期間，抖音、西瓜視頻、今日頭條聯(lián)合線上免費首映《囧媽》，字節(jié)跳動6.3億買單，不僅讓APP下載量激增，也由此名正言順進入長視頻和電影娛樂領(lǐng)域，隨后上映百部電影以及線上喜劇場的播出，一切看起來都水到渠成。在能花錢辦事解決的問題上，字節(jié)跳動從不拖沓。

某種意義上，字節(jié)跳動開始“樹敵無數(shù)”，圍剿張一鳴正成為中國互聯(lián)網(wǎng)圈一股暗流。

在游戲領(lǐng)域，字節(jié)跳動從投資、收購游戲公司，到自研游戲，甚至讓嚴授帶隊綠洲計劃，與騰訊的戰(zhàn)火越燒越旺；在To B端，張一鳴利用飛書以及海外版Lark與人爭食，盡管入場晚，卻趁著疫情期間收獲飛速增長；搜索之爭目前看來相對平靜，但也時刻撩撥百度的心弦；此外字節(jié)跳動還組建文娛公司，更讓傳統(tǒng)院線從業(yè)者寢食難安；以及在教育領(lǐng)域大肆進攻……也許很多公司都沒想到，自己最終的對手竟然是字節(jié)跳動。

巨無霸要IPO了，知情人：如果美國不封殺TikTok就去美股

成立八周年，字節(jié)跳動已不再是可以用創(chuàng)業(yè)公司來形容。接下來，大家都等待著這只巨獸登陸資本市場。

自2018年起，字節(jié)跳動IPO的消息就層出不窮。隨著字節(jié)系的日漸龐大，港股、美股花落誰家的討論愈發(fā)激烈，后來中國證監(jiān)會定調(diào)改革發(fā)行上市制度，要在A股留住更多的獨角獸，字節(jié)跳動的歸宿也有了更多的可能。

字節(jié)跳動上市地點將會在哪里？2019年2月，科創(chuàng)板率先向字節(jié)跳動拋出了橄欖枝，希望它能留在A股。然而最新的消息是，英國媒體從香港方面獲悉，今年第一季度，字節(jié)跳動已經(jīng)開始籌備在香港上市，不過字節(jié)跳動緊急否認了這一說法。如今，字節(jié)跳動拿下KKR、老虎環(huán)球基金等國際機構(gòu)的投資，被視接軌國際資本市場的信號——即將登陸美股。

這并非空穴來風。此前，一位接近字節(jié)跳動的人士告訴投資界，字節(jié)跳動是否到美股IPO，很大程度上取決于美國監(jiān)管層面對于抖音和TikTok的態(tài)度，“不封殺（TikTok）就去?！痹撁耸吭鴮ν顿Y界說。

一直以來，TikTok因公司背景接連在海外遭受質(zhì)疑。尤其在美國監(jiān)管政策的放大鏡下，TikTok甚至被視為一種威脅。

據(jù)外媒去年10月25日報道，美國的兩位參議員向美國情報部門聯(lián)合申請，調(diào)查TikTok是否構(gòu)成“國家安全風險”，另外兩位資深參議員致信美國代理國家情報總監(jiān)，對TikTok的數(shù)據(jù)收集行為提出了質(zhì)疑。去年11月和今年3月，先后兩場美國國會參議院關(guān)于TikTok數(shù)據(jù)安全問題的聽證會召開。

這兩場聽證會，TikTok都拒絕出席，不過私下積極斡旋。據(jù)晚點報道，字節(jié)跳動集團的政府關(guān)系部門已經(jīng)出動，同時在海外準備了政治咨詢和游說專家。同時，TikTok和抖音實現(xiàn)了在數(shù)據(jù)、產(chǎn)品架構(gòu)、人員、商業(yè)化等各方面的完全獨立，最近更是直接解散一個海外內(nèi)容審核團隊，力保審核團隊“當?shù)鼗薄?/p>

從表面上看，張一鳴似乎并不著急上市。今日頭條第三任CEO朱文佳曾透露了一個小故事：在某個2015年年底的產(chǎn)品用戶數(shù)榜單里，頭條是前20名中唯一一個由2010年后成立的公司發(fā)布的產(chǎn)品，很多同事開始憧憬，是不是該準備上市了？結(jié)果那一年年底開年會，張一鳴說，頭條是一個非常大的東西，對特別大的東西的演化要有耐心。

到了2019年，這一說法依舊沒有改變：“（張一鳴認為上市）這個事情比較大，要延遲滿足感，再等一等?！?/p>

在今日頭條5周年大會上，源碼資本曹毅作為唯一的外部嘉賓出席，他說，張一鳴就是中國的扎克伯格，頭條應(yīng)該是千億美元級別的公司。

而截至2019年底，字節(jié)跳動旗下產(chǎn)品全球月活躍用戶數(shù)超過15億，業(yè)務(wù)覆蓋150個國家和地區(qū)、75個語種，成為一個足跡遍及全球的龐然大物。

至于字節(jié)跳動能否撐起千億美金，還是未知數(shù)，畢竟沒有經(jīng)歷資本市場真正的考驗，估值就只是一個數(shù)字而已。