A股上市公司投保董責險意向大增 業(yè)內(nèi)預計保費水平進一步調(diào)漲

每經(jīng)記者 涂穎浩每經(jīng)編輯 文多

“2019年，主動咨詢董事高管責任保險的A股上市公司數(shù)量較上一年同期增長了300%。”近日，一家財險公司透露的數(shù)據(jù)顯示。在整體投保率仍較低的背景下，A股上市公司董責險投保意向大增值得關注。

雖然目前只有約8%的A股上市公司投保董責險，但據(jù)上述財險公司判斷，在新《證券法》實施后，因日趨嚴峻的監(jiān)管環(huán)境及股民維權態(tài)勢，這一數(shù)字將有較大幅度的提升。梳理上市公司公告可發(fā)現(xiàn)，4月以來已有30余家上市公司披露擬投保董責險的議案，數(shù)量超過一季度總和。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除上市公司的直接詢價，不少證券中介機構和咨詢機構也開始幫助他們的客戶進行采購咨詢。

董責險投保流程顯示，一般只需在詢價階段告知所希望的保險額度要求，并填寫簡單的投保申請書，保險公司會通過市場公開信息進行風險審核并出具詳細的報價方案。不過，一家財險公司負責人告訴記者：“因近年來A股風險已在投資者保護的大環(huán)境下發(fā)生明顯變化、且隨著新《證券法》即將落地，A股市場的責任風險也將隨之陡升，因此預計各大保險公司將就A股市場的保費水平作進一步調(diào)漲。”

瑞幸咖啡自曝財務造假事件不斷發(fā)酵，但也讓董責險被更多人知曉。

董責險，全名為董事、監(jiān)事、高級管理人員及公司賠償責任保險，是對他們在行使其職責時所產(chǎn)生的錯誤或疏忽的不當行為進行賠償?shù)谋ｋU合同。該險種通常由公司出資，為董監(jiān)高人員投保。

此前，中國銀保監(jiān)會副主席曹宇介紹，瑞幸咖啡在上市前購買了董責險，保單共有四層，總險額2500萬美元，涉及境內(nèi)外十幾家保險公司……鑒于案情比較復雜，相關調(diào)查還在進行中，有關理賠工作還存在不確定性。

據(jù)統(tǒng)計，截至4月28日，在美國已有至少4起針對瑞幸咖啡及其高管的訴訟。

以瑞幸咖啡為例，一位錦天城律師事務所人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道：“根據(jù)我們所了解的情況，一般對于美國上市企業(yè)的D&O（董監(jiān)高責任險）主要在幾種情況下可以索賠，分別是：投資者在美國發(fā)起集體訴訟，SEC（美國證券交易委員會）發(fā)起行政調(diào)查及非美地區(qū)發(fā)起的索賠和中國大陸發(fā)起的監(jiān)管調(diào)查。”

這位律所人士還就此事分析道：“集體訴訟中針對董事及高管的訴訟請求，大概率也會以和解結案，和解金通常會在瑞幸咖啡為其董事及高管購買的D&O保險保額范圍內(nèi)。”

“至于保險公司是否賠付取決于多種因素。”上述人士表示：如起保時間、被保險人的范圍、保單適用法律、保單中約定的披露義務等。但最重要的，是對于董事、高管責任的認定——對于故意行為、欺詐行為，保險公司一般不負責賠償。保險公司可以按被保險人的要求預付賠付的法律費用，但如果經(jīng)法院最終判決、仲裁機構最終裁決或被保險人承認其確實存在這些行為，則保險人不負責賠償任何法律費用，對于此前保險人已經(jīng)支付或預付的相關法律費用，被保險人也有義務退還給保險人。

董責險的賠償責任主要包括兩部分：一是個人應承擔的責任及公司為個人責任進行的補償；另一部分是公司自身的責任。

承保范圍包括庭外和解、判決或和解損失、律師費以及對于公司事務正式調(diào)查的抗辯費用。

董責險“專款專用”，即便公司出現(xiàn)資不抵債、無力償付的情況，保單也可以作為可執(zhí)行資產(chǎn)，用于賠償利益受損的股民。

業(yè)內(nèi)人士指出，董責險在美股或港股上市公司中已表現(xiàn)得相對成熟，但是在A股市場，可能還有改善的空間。據(jù)了解，A股市場首張董責險保單產(chǎn)生于2002年，整個市場目前投保率約8%左右。投保主體主要有：在A股和港股均上市的公司，公司治理較好的大型國企及金融機構，聘用了有海外背景高管、有股東是外資背景或有跨國業(yè)務的公司。

據(jù)行業(yè)人士判斷，新《證券法》實施后，在日趨嚴峻的監(jiān)管環(huán)境及股民維權態(tài)勢下，這一數(shù)字將有較大幅度的提升。

據(jù)該人士判斷：隨著證監(jiān)會對上市公司及相關責任主體監(jiān)管力度的持續(xù)加強、投資者維權意識及手段的不斷提高，A股上市公司面臨的證券類訴訟風險直線上升，這必定導致上市公司尋求風險轉(zhuǎn)嫁機制，從而為A股的董責險市場發(fā)展提供新的契機。

從平安產(chǎn)險于2019年的詢價數(shù)據(jù)來看，主動咨詢董事高管責任保險的A股上市公司數(shù)量以較上一年同期增長了300%。根據(jù)最新統(tǒng)計，4月以來，已有30余家上市公司發(fā)出董責險投保議案，數(shù)量超過一季度總和。

一位董責險專家建議：在新《證券法》多元化的訴訟機制下，將有更多的股民參與訴訟，也同時意味著未來的給股民的賠償金或和解金將大幅度提升。而這金額比起行政罰款將更有可能直接影響企業(yè)的存亡，建議上市公司在采購時將更多的關注度放在日趨頻繁的監(jiān)管執(zhí)法以及對應巨額且多元的民事索賠這一核心風險的處理上。