復(fù)牌暴跌36%，年初以來市值已蒸發(fā)800億元！瑞幸咖啡或面臨700億巨額索賠，納斯達(dá)克推動(dòng)收緊上市規(guī)則

每經(jīng)編輯 王曉波

北京時(shí)間5月21日消息，已經(jīng)停牌43天的瑞幸咖啡周三恢復(fù)交易，美股開盤后暴跌約40%，盤中跌幅一度達(dá)到45%，至2.40美元，為一年前上市以來的最低盤中價(jià)格。截至收盤，瑞幸咖啡股價(jià)報(bào)2.82美元，跌幅35.76%，市值7.1億美元。該股曾在1月最高上漲至51.38美元，市值最高一度超過120億美元。當(dāng)前市值已蒸發(fā)超110億美元，約合800億元人民幣。

遭受新一輪拋售的瑞幸咖啡，此前被納斯達(dá)克通知退市。

北京時(shí)間5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，公司收到來自納斯達(dá)克上市資格部門工作人員發(fā)出的書面通知，納斯達(dá)克已決定將瑞幸咖啡從納斯達(dá)克摘牌。公司計(jì)劃要求舉行聽證會(huì)，在聽證會(huì)召開前，將繼續(xù)在納斯達(dá)克上市。

針對瑞幸咖啡被納斯達(dá)克要求退市的消息，其董事長陸正耀于5月20日凌晨發(fā)布聲明稱，納斯達(dá)克不等最終調(diào)查結(jié)果就要求公司退市，出乎意料，對此個(gè)人深感失望和遺憾。

陸正耀還提到，瑞幸如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續(xù)加大，但不論怎樣，都會(huì)傾盡全力維持門店運(yùn)營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個(gè)品牌能夠走下去。

4月2日，瑞幸“自爆”財(cái)務(wù)造假，承認(rèn)在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元人民幣。瑞幸稱，自2019年第二季度開始，公司首席運(yùn)營官（COO）兼董事劉劍，以及向他匯報(bào)的幾名員工，從事了某些不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。

消息發(fā)出后，瑞幸咖啡當(dāng)日開盤暴跌逾80％觸發(fā)熔斷暫停交易，隨后在40分鐘內(nèi)觸發(fā)了6次熔斷。瑞幸股票自4月7日停牌，其最后成交價(jià)為4.39美元，市值只剩11億美元，市值已蒸發(fā)90%。

5月12日，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，已經(jīng)分別終止了錢治亞和劉劍的首席執(zhí)行官和首席運(yùn)營官的職務(wù)。此外，公司還對其他六名參與或知曉虛假交易的員工進(jìn)行了停職或停職處理。

摘牌退市等來自資本市場的處罰只是一個(gè)開端，瑞幸或?qū)⒚媾R后果更為嚴(yán)重的處罰與巨額賠償。

5月15日，14家境外機(jī)構(gòu)起訴瑞幸咖啡一案在香港特別行政區(qū)高等法院開庭審理。根據(jù)財(cái)新報(bào)道，Linden、Aurigin等14家基金作為瑞幸的債券持有人，提出訴訟要求瑞幸“不得轉(zhuǎn)移香港境內(nèi)資產(chǎn)，不得以任何方式出售或處置在香港及中國內(nèi)地的資產(chǎn)，不得轉(zhuǎn)移其通過今年1月發(fā)行的可轉(zhuǎn)債所獲得的收益”，并尋求追回約1.557億美元的損失。

當(dāng)天下午，華爾街日報(bào)報(bào)道稱，香港法院已下令凍結(jié)瑞幸在開曼群島和香港地區(qū)的資產(chǎn)，限制其對開曼群島及香港注冊實(shí)體下的資產(chǎn)進(jìn)行出售或轉(zhuǎn)移。

據(jù)上海律師宋一欣分析，若以2020年初至今作為時(shí)間段計(jì)算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計(jì)約112億美元賠償，折合人民幣754億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，共有240家機(jī)構(gòu)持有瑞幸咖啡，機(jī)構(gòu)持股占比達(dá)34.43%。

而瑞幸造假事件也觸發(fā)中概股信任危機(jī)。據(jù)中國證券報(bào)5月20日報(bào)道，納斯達(dá)克證實(shí)收緊上市規(guī)則，關(guān)于修訂上市規(guī)則的提議已經(jīng)提交了美國證交會(huì)（SEC），目前處于等待證交會(huì)批準(zhǔn)狀態(tài)。

報(bào)道稱，如果納斯達(dá)克認(rèn)為公司的審計(jì)質(zhì)量存在問題，納斯達(dá)克會(huì)對公司上市提出更嚴(yán)格的上市條件。附加條件可能包括：對公司的股權(quán)、資產(chǎn)、利潤、流動(dòng)性提出更高的要求；證券發(fā)行時(shí)承銷需采取特定的承銷方式；要求公司對高管和董事會(huì)成員持有股票設(shè)定鎖定期。納斯達(dá)克要求來自限制性市場的擬上市公司最低募資額為2500萬美元，或者是最低募資額達(dá)到發(fā)行完畢后公司上市市值的四分之一，滿足兩者最低條件。這對中國企業(yè)未來赴納斯達(dá)克上市帶來不利影響。

圖片來源：每經(jīng)記者 蘭素英攝

據(jù)e公司官微，從公司收到通知到最終被摘牌，是一個(gè)復(fù)雜而且耗時(shí)的過程，退市流程可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月至半年。

根據(jù)披露的文件，納斯達(dá)克做出摘牌的決定基于兩個(gè)理由：一是根據(jù)納斯達(dá)克上市規(guī)則5101，瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發(fā)了公眾利益問題。二是根據(jù)納斯達(dá)克上市規(guī)則5250，針對虛假交易的相關(guān)商業(yè)模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。

根據(jù)相關(guān)文件，上市公司退市將面臨一個(gè)復(fù)雜的過程：如果上市公司不認(rèn)可退市決定，它可以向納斯達(dá)克聽證委員會(huì)提請上訴，這也就是瑞幸目前做出的選擇。之后，如果上市公司對聽證委員會(huì)決定表示不服，它可以向納斯達(dá)克上市和聽證審查委員會(huì)提起上訴。如果上市公司對納斯達(dá)克上市和聽證審查委員會(huì)的決定仍然表示不服，最終它可以上訴到納斯達(dá)克董事會(huì)。納斯達(dá)克最終的退市決定將報(bào)美國證券交易委員會(huì)（SEC）備案。

當(dāng)以上程序均完成，上市公司仍必須從場內(nèi)板塊退市后，除了進(jìn)入破產(chǎn)程序的公司，大多數(shù)公司可以退到場外交易證券市場（OTC市場）上掛牌。OTC市場主要由OTCBB（店頭報(bào)價(jià)公告欄市場）和PINK SHEETS（粉紅單市場）兩部分市場組成。二者一個(gè)較大的區(qū)別在于掛牌標(biāo)準(zhǔn)不一，退市公司可以根據(jù)自己的意愿選擇到哪一個(gè)市場去掛牌。

值得注意的是，若上市公司從板塊退市后，投資者仍未拋售手中的股票，那么只能去OTC市場進(jìn)行交易，該市場流動(dòng)性較差。

同時(shí)，瑞幸咖啡還被爆出關(guān)店和裁員的信息。5月20日，有瑞幸員工在某網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上透露，公司開始裁員，“各部門最低50%，最高90%，賠償n+1，工作交接時(shí)間平均一周”。瑞幸咖啡回應(yīng)稱，“隨著公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，個(gè)別部門涉及人員的轉(zhuǎn)崗和優(yōu)化，一些員工離職屬于正常的人員流動(dòng)，主要是在執(zhí)行2019年績效考核的末尾淘汰機(jī)制。對于離職員工，瑞幸咖啡按照國家相關(guān)法律進(jìn)行賠償。”

對于此前“北京預(yù)計(jì)關(guān)店80家”的消息，瑞幸表示，對個(gè)別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。公關(guān)人士還表示：“目前瑞幸全國門店復(fù)工率在90%以上，公司員工總體穩(wěn)定。”

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