索尼乘上了居家消費東風(fēng)

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索尼的業(yè)績正在增長。該公司2月3日發(fā)布消息稱，預(yù)計2020財年（截至2021年3月）的合并凈利潤（美國會計準(zhǔn)則）為同比增長86％，達到1.085萬億日元。比此前預(yù)期高出2850億日元，首次突破1萬億日元大關(guān)。由于居家消費的推動，游戲和電視等業(yè)務(wù)的收益超過預(yù)期。

這是索尼第2次提高全年凈利潤預(yù)期，成為繼豐田和軟銀集團等之后的第5家凈利潤超過1萬億日元的日本企業(yè)。索尼的首席財務(wù)官十時裕樹2月3日表示，“各項業(yè)務(wù)均在加強”，對增長能力顯示出自信。

索尼對全部6項業(yè)務(wù)均提高了營業(yè)利潤預(yù)期。主力游戲機“PlayStation（PS）”的2020年12月用戶總游戲時間同比增加3成。游戲中的道具銷售和按月付費會員也在增加，游戲部門的營業(yè)利潤同比增加43％。

在音樂部門，熱門動畫電影《鬼滅之刃》的票房收入躍居歷年首位。在電子部門，電視銷售表現(xiàn)強勁，也拉高了營業(yè)利潤預(yù)期。

索尼當(dāng)天還透露，面向華為的半導(dǎo)體的供貨已經(jīng)重啟。不過，據(jù)稱無法指望恢復(fù)到美國禁運之前的水平。

在股價方面，索尼的股價創(chuàng)出約20年來新高。不過從指標(biāo)來看，增長能力的評價并未明顯提高，今后的增長仍面臨課題。

2月3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計索尼2020財年（截至2021年3月）的營業(yè)利潤同比增長11％，增至9400億日元。比此前預(yù)期提高2400億日元。由原來的預(yù)計營業(yè)利潤下降轉(zhuǎn)為增加。

此次上調(diào)業(yè)績的特征是沒有特定的火車頭。游戲、音樂、電影、電子、半導(dǎo)體、金融這6大部門均提高了營業(yè)利潤預(yù)期。

此前索尼娛樂業(yè)務(wù)的業(yè)績經(jīng)常因熱門作品的有無而波動。目前在線玩PS的包月會員費用、索尼擁有版權(quán)的歌曲的流媒體播放費用等，持續(xù)收費型收入的比率提高，波動正在縮小。

電視等設(shè)備業(yè)務(wù)和電影、音樂等內(nèi)容業(yè)務(wù)的乘積效應(yīng)也在提高。索尼將爭取居家消費的需求。

索尼最近3年的營業(yè)現(xiàn)金流量平均約為7600億日元，增至之前3年（約3400億日元）的約2倍。

但索尼在股市的估值并未像盈利能力那樣提高。股價在1月漲至1萬860日元，創(chuàng)出約20年來新高，但截至2月3日的預(yù)期PER（市盈率）僅為約16倍。遠遠低于奈飛（約55倍）和微軟（約32倍）等海外企業(yè)，甚至低于日經(jīng)指數(shù)成分股的平均水平（約25倍）。

游戲機PS5面臨半導(dǎo)體等主要零部件的供給隱憂。首年度760萬部以上的供貨目標(biāo)有望達成，但也存在消極因素。

SMBC日興證券的高級分析師桂龍輔表示，索尼受益于熱門產(chǎn)品的一面突出，“在居家消費的東風(fēng)消失之后能否維持增長令人擔(dān)憂”。

要改變估值偏低的狀況，關(guān)鍵是充分利用知識產(chǎn)權(quán)等，進一步加強持續(xù)收費業(yè)務(wù)。關(guān)于《鬼滅之刃》，游戲化和拓展海外市場的空間仍然巨大。如果游戲和動畫等娛樂之間的協(xié)同效應(yīng)更加明顯，有助于消除綜合性企業(yè)的股價偏低。

在索尼的下一個中期經(jīng)營計劃中，能否向市場展示出盈利能力的提高并非曇花一現(xiàn)將成為關(guān)鍵。

日本經(jīng)濟新聞（中文版：日經(jīng)中文網(wǎng)）山田航平