蘇寧賣身，零售和足球，誰(shuí)耽誤了誰(shuí)？

編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)“20社”（ID:quancaijing_20she），作者：仉澤翔豬九誡，編輯：賈陽(yáng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

張近東和蘇寧的經(jīng)歷，或許代表了那一代民營(yíng)企業(yè)家的宿命：越努力，越折騰，卻被時(shí)代拋得越遠(yuǎn)。

2021年2月28日晚，深圳國(guó)際控股有限公司（深圳國(guó)際）發(fā)布公告稱，擬作價(jià)148.17億合計(jì)收購(gòu)蘇寧易購(gòu)23%股份。該交易受讓方為深圳國(guó)際間接持有的全資附屬公司深國(guó)際（深圳）和鯤鵬資本，出讓方為蘇寧創(chuàng)始人張近東、蘇寧控股、蘇寧電器和西藏信托。

根據(jù)交易框架，深國(guó)際（深圳）和鯤鵬資本計(jì)劃以每股6.92元分別收購(gòu)目標(biāo)公司8%和15%的股份，交易作價(jià)分別為51.54億元及96.63億元。

深圳國(guó)際潛在收購(gòu)蘇寧的公告。來(lái)源：深圳國(guó)際投資者關(guān)系網(wǎng)站

幾天前（2月25日），蘇寧易購(gòu)一紙公告引發(fā)賣身傳聞。該公告稱，蘇寧易購(gòu)收到公司實(shí)際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知，其擬籌劃公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%至25%。

根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓比例，此次交易可能涉及公司控制權(quán)變化，交易完成后張近東將不再擁有蘇寧控股權(quán)。但蘇寧易購(gòu)表示，該交易方案尚在籌劃中，還需取得有權(quán)部門的批準(zhǔn)，存在不確定性。

據(jù)此前財(cái)新網(wǎng)和21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，蘇寧控股權(quán)交易的對(duì)象被猜測(cè)為江蘇省國(guó)資企業(yè)組成的財(cái)團(tuán)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，這筆由江蘇國(guó)資委操盤的交易可能只是財(cái)務(wù)投資，而不會(huì)插手蘇寧日常經(jīng)營(yíng)，失去控股權(quán)后張近東可能將保住蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)。

但是當(dāng)此次交易背后的操盤方從江蘇省國(guó)資委變?yōu)樯钲谑袊?guó)資委后，深圳國(guó)際28日發(fā)布的公告顯然并不支持這一分析。

資料顯示，深圳國(guó)際是一家以物流、收費(fèi)公路為主業(yè)的香港上市公司，深圳市國(guó)資委通過(guò)附屬子公司間接持有約43.39%權(quán)益。而鯤鵬資本是一家股權(quán)投資管理為主業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，由深圳市國(guó)資委直接和間接持有100%權(quán)益。這意味著，該交易完成后，深圳國(guó)資委間接成為蘇寧易購(gòu)的控股方。

在28日發(fā)布的公告中，深圳國(guó)際表示，該交易若成功落實(shí)，將與蘇寧易購(gòu)在物流基礎(chǔ)設(shè)施、項(xiàng)目拓展、資本運(yùn)營(yíng)等當(dāng)面形成協(xié)同效應(yīng)，加強(qiáng)雙方在物流、零售、金融服務(wù)等方面的合作，并且可適時(shí)承接蘇寧易購(gòu)的物流資源。顯然，從公告來(lái)看，深圳國(guó)際并不甘心僅進(jìn)行財(cái)務(wù)投資。

2月28日晚，針對(duì)深圳國(guó)際入股一事，蘇寧對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了公開(kāi)回應(yīng)。在回應(yīng)中，蘇寧表示，截至目前張近東仍為公司第一大股東，但是本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。

創(chuàng)立蘇寧31年后，張近東最終還是被迫選擇了放手。

蘇寧何以至此，可能是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，但蘇寧債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索卻顯而易見(jiàn)，那就是去年11月8日恒大的一紙公告，宣布4年回A之路終止。這讓蘇寧電器3年前的200億戰(zhàn)略投資無(wú)法退出。恰在此時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)債信心不足，導(dǎo)致蘇寧債券下跌。多重打擊下，市場(chǎng)上開(kāi)始出現(xiàn)蘇寧資金鏈斷裂、面臨崩盤的傳言。

盡管此后的幾個(gè)月，張近東一直在資本市場(chǎng)多方騰挪，試圖向外界證明自己的還債能力。這似乎是高負(fù)債企業(yè)的宿命。在2月19日的開(kāi)年致辭中，他終于承認(rèn)蘇寧的戰(zhàn)略問(wèn)題，并提出回歸零售賽道的轉(zhuǎn)型方向，“要敢于做減法、收縮戰(zhàn)線，對(duì)于一些虧損的業(yè)務(wù)單元要積極進(jìn)行模式轉(zhuǎn)變，對(duì)于嚴(yán)重虧損且偏離發(fā)展主線的業(yè)務(wù)要主動(dòng)砍掉”。

轉(zhuǎn)型，蘇寧并不陌生，但是做減法卻缺乏經(jīng)驗(yàn)。過(guò)去三十年，蘇寧一直在擴(kuò)張，而據(jù)此前媒體報(bào)道，張近東有意打造一個(gè)龐大的綜合商業(yè)帝國(guó)。

從90年代賣空調(diào)起家，到2011年成為家電連鎖的最大巨頭，蘇寧一度被視作中國(guó)的“沃爾瑪+亞馬遜”。當(dāng)年蘇寧靠著一手扶持空調(diào)廠商——為淡季的空調(diào)廠商提供資金，一手服務(wù)用戶——提供免費(fèi)上門安裝服務(wù)，成功打敗南京當(dāng)?shù)氐亩嗉覈?guó)有商店快速崛起。

此后蘇寧從南京開(kāi)始向全國(guó)擴(kuò)張，品類也從賣空調(diào)擴(kuò)展到賣家電，發(fā)力綜合電器零售。2004年，蘇寧在A股上市，并與另一電器巨頭國(guó)美電器開(kāi)啟兩強(qiáng)爭(zhēng)霸時(shí)代。

在和國(guó)美的競(jìng)爭(zhēng)中，最初蘇寧的收入和門店數(shù)量都不占優(yōu)勢(shì)，但是憑借著底層架構(gòu)改革，花巨資打造全新的數(shù)字銷售系統(tǒng)，對(duì)人力、財(cái)務(wù)、物流等全鏈條進(jìn)行數(shù)字化信息化，蘇寧2007年以少于國(guó)美將近500家的門店數(shù)量實(shí)現(xiàn)了更高的單店產(chǎn)出，次年整體收入反超國(guó)美。

2008年，隨著國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕的入獄，這一輪家電爭(zhēng)霸賽以蘇寧的成功告終。

黃光裕入獄三年后（2011），蘇寧的營(yíng)收、利潤(rùn)、門店數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到了歷史頂峰，當(dāng)年?duì)I收938.9億，凈利潤(rùn)48.2億，門店數(shù)1684家，是中國(guó)最賺錢的零售企業(yè)之一。作為對(duì)比，彼時(shí)的阿里營(yíng)收才119億，凈利潤(rùn)僅16.1億，而蘇寧日后的另一大對(duì)手京東營(yíng)收211億，凈虧損12.8億。

那是蘇寧的高光時(shí)刻，卻也是最后的輝煌。電商渠道的崛起，不可避免地對(duì)蘇寧的線下零售業(yè)務(wù)造成沖擊，2012年前三季度，蘇寧的利潤(rùn)同比下降了近四成，線下實(shí)體零售業(yè)務(wù)部分調(diào)整關(guān)閉門店133家。

“美蘇爭(zhēng)霸”四年后，蘇寧開(kāi)始迎來(lái)日后的最大對(duì)手：京東。2012年8月14日，劉強(qiáng)東主動(dòng)掀起價(jià)格戰(zhàn)，宣布京東未來(lái)三年家電商品零利潤(rùn)，保證比國(guó)美蘇寧便宜10%以上，正式打響電器價(jià)格戰(zhàn)。

此次價(jià)格戰(zhàn)波及蘇寧、國(guó)美等線下家電巨頭，以及阿里、當(dāng)當(dāng)?shù)入娚叹揞^，最終在發(fā)改委的介入下才停戰(zhàn)。但是同樣是“賠本賺吆喝”，這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的唯一贏家卻只有京東。

此后很多用戶形成了上京東買家電的習(xí)慣，京東3C產(chǎn)品的價(jià)格、物流、服務(wù)獲得用戶信賴，同時(shí)帶動(dòng)了其他品類的崛起，但是蘇寧的電商卻并未借此機(jī)會(huì)順利崛起，蘇寧在很多人眼中依舊是一家“家電”企業(yè)。

更加令張近東頭疼的是，這次價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)啟之后，大量營(yíng)銷費(fèi)用的投入還讓蘇寧的盈利數(shù)據(jù)首次告急。2012年全年，蘇寧廣告促銷費(fèi)用、租賃及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、其他費(fèi)用和人員費(fèi)用共增加了23.1億元，在毛利潤(rùn)率幾乎不變的情況下使得扣非利潤(rùn)率下滑了45.6%。

但也正是這次和京東的大戰(zhàn)，讓張近東徹底相信了互聯(lián)網(wǎng)的潛力。張近東曾表示，蘇寧未來(lái)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可能是互聯(lián)網(wǎng)。2013年，蘇寧更名為蘇寧云商，張近東開(kāi)啟對(duì)蘇寧的全面互聯(lián)網(wǎng)化。

但轉(zhuǎn)型并不容易。線上電商前期投入大，盈利周期長(zhǎng)，且對(duì)于人才資源非常倚重，蘇寧的供應(yīng)鏈管理面臨新的挑戰(zhàn)，線上線下也面臨左右互博的矛盾。

現(xiàn)在回顧蘇寧的發(fā)展，2016年是重要節(jié)點(diǎn)。在蘇寧的電商終于取得一些成績(jī)后，張近東的航向又轉(zhuǎn)向新零售浪潮。2016年，蘇寧引入阿里為戰(zhàn)略投資者，零售業(yè)業(yè)務(wù)全面接入支付寶，并入駐淘系平臺(tái)。一手與線上流量霸主聯(lián)姻，一手搭建起圍繞蘇寧小店、家樂(lè)福、萬(wàn)達(dá)百貨等的全場(chǎng)景零售網(wǎng)絡(luò)。

在拼多多崛起后，蘇寧的注意力又被拼購(gòu)吸引；直播電商起來(lái)后，蘇寧也成為各大平臺(tái)上活躍的帶貨商家。

可以說(shuō)，在當(dāng)年的線下零售巨頭中，蘇寧屬于較早開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)化，并且互聯(lián)網(wǎng)化較為徹底的公司，并且對(duì)于電商、新零售的行業(yè)新浪潮都積極跟隨。蘇寧電器、蘇寧云商、蘇寧易購(gòu)，蘇寧股票代碼“002024”曾更名三次，這代表著公司戰(zhàn)略路線的轉(zhuǎn)型調(diào)整。遺憾的是，轉(zhuǎn)型很難說(shuō)成功。

但是蘇寧的版圖至今仍頗為驚人。蘇寧體系主要有兩個(gè)持股平臺(tái)：蘇寧電器和蘇寧控股。其中蘇寧電器主要有零售、地產(chǎn)、物流等核心業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)超過(guò)4000億元，蘇寧置業(yè)旗下還有著名的體育業(yè)務(wù)。

對(duì)比國(guó)美、紅星美凱龍等國(guó)內(nèi)其他零售巨頭，不難發(fā)現(xiàn)蘇寧的商業(yè)帝國(guó)版圖似曾相識(shí)。實(shí)際上，利用供應(yīng)商賬期，將零售主業(yè)帶來(lái)的巨量現(xiàn)金流向外多元化投資，是零售業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模的絕招。也就是說(shuō)，零售業(yè)務(wù)就算虧損，只要規(guī)模能夠擴(kuò)大，理論上也可以將公司持續(xù)做大，并實(shí)現(xiàn)整體正向現(xiàn)金流。

可惜，盡管將業(yè)務(wù)邊界拓展到地產(chǎn)、金融、物流、文體等眾多領(lǐng)域，但蘇寧的多元化業(yè)務(wù)做得一般，非但未給蘇寧帶來(lái)造血能力，反而背上了沉重的資金包袱。其上市公司盈利多年來(lái)一直依賴出售資產(chǎn)和投資收益。而蘇寧對(duì)于負(fù)債的依賴也越來(lái)越嚴(yán)重。截至2020年前三季度，蘇寧易購(gòu)短期借款達(dá)281億元，流動(dòng)負(fù)債總額高達(dá)1099.67億元。

前不久發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，在蘇寧高達(dá)千億的負(fù)債中，一年內(nèi)需要償還的債務(wù)就接近四百億，其中包括280.97億元的短期借款，56.86億元剩余期限不滿一年的債券，以及46.16億元1年內(nèi)到底的非流動(dòng)負(fù)債。

2014年，是蘇寧易購(gòu)業(yè)績(jī)的分水嶺。也正是從2014年開(kāi)始，資本市場(chǎng)開(kāi)始傳出蘇寧準(zhǔn)備開(kāi)始玩足球的消息。

此前，蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)均為正數(shù)，但從2014年至2019年五年間，蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)始終為負(fù)，并且在這兩年虧損幅度迅速擴(kuò)大。在2020之前的五年間，蘇寧通過(guò)賣門店、賣視頻網(wǎng)站（PPTV）、賣倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)鏈、賣子公司，甚至賣阿里股票，實(shí)現(xiàn)了賬面凈利潤(rùn)為正。

2020年，蘇寧賣無(wú)可賣，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)首次為負(fù)，營(yíng)業(yè)虧損60.6億元，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)虧損39.12億元，九大財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)“全面大潰退”。

冠軍來(lái)了，卻沒(méi)錢了。

2020年11月12日，當(dāng)江蘇蘇寧隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)吳曦代表球隊(duì)捧起了隊(duì)史首座職業(yè)足球頂級(jí)職業(yè)聯(lián)賽冠軍獎(jiǎng)杯，或許不會(huì)想到，不到4個(gè)月后，他的球隊(duì)就將在資金困局中被迫停止運(yùn)營(yíng)。

2月28日午間，江蘇足球隊(duì)正式宣布停止運(yùn)營(yíng)。來(lái)源：微博

主教練奧拉羅尤在奪冠后的遭遇令人扼腕。這位羅馬尼亞籍功勛主帥在中國(guó)的除夕夜宣布離隊(duì)，并點(diǎn)破了球隊(duì)長(zhǎng)期欠薪的丑聞，“奪冠的時(shí)候，地方媒體說(shuō)新科冠軍的奪冠獎(jiǎng)金有2000萬(wàn)，可后來(lái)除了一封冷冰冰的賀信，球隊(duì)連一頓慶功宴都沒(méi)吃，就更別提獎(jiǎng)金了。”

長(zhǎng)期欠薪之下，“蘇寧牌球員超市”早早開(kāi)張。潛力新人高天意被賣至北京國(guó)安，主力隊(duì)員吉翔、顧超和周云也都沒(méi)有和球隊(duì)完成續(xù)約。整支球隊(duì)除了剛剛拿到中國(guó)金球獎(jiǎng)的吳曦以外，幾乎不存在非賣品。

據(jù)《足球報(bào)》披露，江蘇蘇寧的欠薪規(guī)模約5億元。內(nèi)憂外患之下，蘇寧甚至想“零元”轉(zhuǎn)讓江蘇隊(duì)，買家只要承擔(dān)球隊(duì)債務(wù)即可。但在中國(guó)足協(xié)力推“俱樂(lè)部名稱去企業(yè)化”的背景下，潛在買家無(wú)法借助球隊(duì)展示、宣介品牌，讓球隊(duì)的整體價(jià)值受到重大影響，江蘇隊(duì)一直未能成功賣出。

時(shí)間回到2012年，張近東在全國(guó)兩會(huì)上接受媒體采訪時(shí)圈定了蘇寧轉(zhuǎn)型的抓手，一方面擁抱互聯(lián)網(wǎng)，蘇寧易購(gòu)橫空出世，另一方面要“去電器化”，多元化協(xié)同發(fā)展，蘇寧體育破土而生。圍繞著體育，蘇寧構(gòu)筑了一個(gè)龐大的多元生態(tài)，涵蓋媒體平臺(tái)、俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)、版權(quán)分銷等領(lǐng)域。

大老板的注視之下，蘇寧跑馬圈地的步伐開(kāi)始加快。2013年10月，蘇寧出資2.5億美元，持股44%成為PPTV的第一大股東。2015年8月，PPTV斥資2.5億歐元拿下2015-2020西甲中國(guó)區(qū)獨(dú)家全媒體版權(quán)。

蘇寧和即將生態(tài)化反的樂(lè)視，開(kāi)始了在體育版權(quán)上的博弈。彼時(shí)，樂(lè)視接連搶走亞足聯(lián)、CBA、意甲、法甲版權(quán)，新英手握英超版權(quán)，NBA等資源歸屬騰訊體育，被逼到懸崖邊上的蘇寧孤注一擲，2.5億歐元的天價(jià)抓住了西甲5年獨(dú)家版權(quán)這一救命稻草。2016年11月，蘇寧又以7.21億美元的總價(jià)取得了2019-2022賽季英超聯(lián)賽在中國(guó)大陸及澳門地區(qū)獨(dú)家全媒體版權(quán)。

2017年，PPTV還從樂(lè)視體育手中接過(guò)了國(guó)內(nèi)體育第一IP的中超版權(quán)，據(jù)稱，單賽季價(jià)碼超過(guò)10億人民幣，為了這個(gè)版權(quán)，樂(lè)視付出了13.5億元，最后僅收回5000萬(wàn)，凈虧損13億。鬧得孫宏斌直斥賈躍亭，“你做這個(gè)事兒就是神經(jīng)病。”

在中超之后，德甲的5個(gè)賽季的轉(zhuǎn)播權(quán)也在此后被蘇寧斥資2.5億美元拿到。另外，2017-2020年亞足聯(lián)旗下所有賽事在中國(guó)大陸地區(qū)的全媒體轉(zhuǎn)播權(quán)在樂(lè)視大廈崩塌之后，也被蘇寧收入囊中。

蘇寧的體育帝國(guó)就此略有小成。張近東將要考慮得是，如何將版權(quán)徹底打通，不再重蹈樂(lè)視覆轍。他的答案是，通過(guò)投資俱樂(lè)部入手，以球迷帶動(dòng)消費(fèi)。但他沒(méi)想過(guò)的是，足球俱樂(lè)部的投資，更是個(gè)無(wú)底洞。

2015年，江蘇國(guó)信集團(tuán)醞釀退出江蘇隊(duì)，正值巔峰時(shí)期的張近東順勢(shì)入主。剛剛接手球隊(duì)的張近東意氣風(fēng)發(fā)，號(hào)稱要讓蘇寧“三年中超奪冠，五年問(wèn)鼎亞洲”。為了完成這個(gè)小目標(biāo)，蘇寧天價(jià)引入大量外援，其中僅特謝拉一人的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)就高達(dá)5000萬(wàn)歐元（接近4億人民幣）。

開(kāi)局是甜蜜的，2016年蘇寧拿下了超級(jí)杯、中超和足協(xié)杯三座亞軍獎(jiǎng)杯。而在此后的數(shù)年間，球隊(duì)?wèi)?zhàn)績(jī)滑坡嚴(yán)重，一度在保級(jí)區(qū)徘徊，一直到2018年奧拉羅尤到任后才有所起色。

搞足球是出了名的燒錢，盡管蘇寧入主江蘇隊(duì)后砸錢并不手軟，但在中超，他們的投入也只能排在恒大、上港和國(guó)安之后。掛牌新三板的恒大足球得以讓球迷知道，什么叫足球一轉(zhuǎn)，黃金萬(wàn)兩。

更名為“ST廣足”的恒大淘寶足球俱樂(lè)部于2020年8月披露2020年半年報(bào)，報(bào)告中披露，恒大俱樂(lè)部的在2020年上半年僅有1013.37萬(wàn)元的營(yíng)收，凈虧損10.52億元，負(fù)債總計(jì)73.53億元。

在疫情尚未開(kāi)始的2019年，恒大的全年?duì)I收為9.489億元，俱樂(lè)部的凈虧損19.43億元，俱樂(lè)部總資產(chǎn)24.8億元，總負(fù)債66.31億元。2019年全年，僅球隊(duì)薪水支出就高達(dá)17.29億元。

全世界的足球俱樂(lè)部營(yíng)收結(jié)構(gòu)都差不多，廣告收入、比賽出場(chǎng)費(fèi)、門票、球員出租和球迷商品?；谶@一邏輯，球隊(duì)?wèi)?zhàn)績(jī)低迷將直接影響球隊(duì)收益。作為中超霸主的恒大都有一個(gè)天文數(shù)字般的負(fù)債，蘇寧就更是一個(gè)無(wú)底洞了。

這只是張近東大計(jì)劃的一部分。他更廣為人知的一筆投資是斥資2.7億歐元收購(gòu)意大利豪門國(guó)際米蘭，繼俄羅斯財(cái)閥、中東石油土豪和東南亞皇室資本之后，再一次讓歐洲人感知到來(lái)自東方的神秘資本力量。

和國(guó)內(nèi)相比，這筆生意做得要相對(duì)更成功一些。

張近東的獨(dú)子張康陽(yáng)因?yàn)檫@筆交易成為國(guó)際米蘭歷史上最年輕的俱樂(lè)部主席，上任不久即從尤文圖斯陣中，挖來(lái)功勛經(jīng)理人馬洛塔。在張康陽(yáng)掌舵國(guó)米期間，國(guó)米的全球球迷總數(shù)增加至4.28億人，排名世界第九。

在2019年蘇寧年終大會(huì)上，張康陽(yáng)意氣風(fēng)發(fā)，“畢了業(yè)之后，我第一個(gè)項(xiàng)目做的就是投資并購(gòu)國(guó)際米蘭，我跟著幾個(gè)85后、90后的蘇寧人一起就做著這一份整個(gè)華夏大地沒(méi)有人做過(guò)，也沒(méi)有人敢做，甚至沒(méi)有人敢說(shuō)可以成功的一個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在的意大利，當(dāng)?shù)厝颂崞鹛K寧，眼里都是敬畏?！?/p>

和在國(guó)內(nèi)一樣，在國(guó)米身上，張康陽(yáng)指揮蘇寧大手筆投入，引入盧卡庫(kù)、埃里克森、比達(dá)爾等強(qiáng)援。但巨額投入并未給蘇寧帶來(lái)充足的回報(bào)。在2019-2020財(cái)年，疫情帶來(lái)的票房失守、轉(zhuǎn)播收入縮水，國(guó)際米蘭的收入為3.724億歐元，與去年同期相比，收入下降了4500萬(wàn)歐元，球隊(duì)的稅前利潤(rùn)（未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷）為1450萬(wàn)歐元。

好消息是，國(guó)際米蘭目前領(lǐng)先AC米蘭4分，位于意甲領(lǐng)頭羊位置，一旦奪冠，將會(huì)收到大筆轉(zhuǎn)播分成，這塊蒼蠅腿上的肉，或許可以幫助蘇寧再給國(guó)際米蘭續(xù)上一年的命。因此，蘇寧日前給意大利媒體出具公告稱，無(wú)論未來(lái)是否能夠找到其它外部資金支持，蘇寧都將會(huì)繼續(xù)履行給予國(guó)際米蘭俱樂(lè)部財(cái)政支持的承諾。

但是和蘇寧如今的巨額債務(wù)相比，國(guó)米的微薄利潤(rùn)僅是杯水車薪，足球副業(yè)在大多數(shù)時(shí)間里仍然是蘇寧的累贅。

和十年前相比，如今蘇寧的對(duì)手早已不再是阿里京東，因?yàn)椴还苁鞘兄?、營(yíng)收還是利潤(rùn)，蘇寧都已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)。而在被新對(duì)手甩開(kāi)身位的同時(shí)，曾經(jīng)的老對(duì)手國(guó)美卻又開(kāi)始重新發(fā)起追趕，處于賣身邊緣的蘇寧前狼后虎。

2020年5月，京東戰(zhàn)略投資了國(guó)美，拼多多也宣布與國(guó)美達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。2021年2月16日，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕正式出獄，兩天后，黃光裕在國(guó)美高管會(huì)上致辭，宣布力爭(zhēng)在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)，恢復(fù)國(guó)美的原有市場(chǎng)地位。

時(shí)隔十三年，一場(chǎng)老人與老人的戰(zhàn)爭(zhēng)重新開(kāi)始，可惜零售行業(yè)的主角已經(jīng)不是他們了。