瑞幸22億“黑天鵝”產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)：面臨四大棘手難題

藍(lán)鯨TMT記者新月

“我的瑞幸咖啡券是不是黃了？”一位瑞幸咖啡用戶，凌晨給記者發(fā)來微信。

4月2日晚間，瑞幸咖啡首次公開承認(rèn)財(cái)務(wù)造假，引發(fā)資本市場(chǎng)風(fēng)波，股價(jià)雪崩。盤前暴跌超84%，盤后六次熔斷，最終以超跌75.57%黯然收?qǐng)觥?/p>

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡這只“黑天鵝”，“22億元”騙局尚未蓋棺定論。但是，它破壞資本市場(chǎng)游戲規(guī)則，將面臨巨額處罰和相關(guān)連帶責(zé)任。

受到巨大損失的不僅是普通消費(fèi)者、投資機(jī)構(gòu)，也會(huì)拖累中概股陷入信譽(yù)危機(jī)。在這場(chǎng)無法預(yù)知的多米諾骨牌效應(yīng)中，踩踏慘劇、消費(fèi)擠兌、訴訟泥潭、巨額處罰，瑞幸需逐個(gè)處理。

瑞幸咖啡面臨巨額罰款，陷入訴訟泥潭

公告顯示，自2019年二季度起，公司的COO、董事劉劍，以及下屬幾名向其匯報(bào)的員工，參與進(jìn)行了某些違規(guī)行為，包括偽造某些虛假交易。經(jīng)內(nèi)部初步調(diào)查，虛增交易涉及到2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億人民幣，與這些虛增交易相關(guān)的成本和費(fèi)用也被大量虛增。

瑞幸方面還稱，22億，這一數(shù)字尚未被特別委員會(huì)、外部顧問或公司獨(dú)立審計(jì)師獨(dú)立核實(shí)。這場(chǎng)咖啡“泡沫”究竟有多大，目前猶未可知。

“自曝家丑”的瑞幸毫無疑問將官司纏身。如今，美國多家律師事務(wù)所發(fā)起針對(duì)瑞幸咖啡集體訴訟最后征集期限提醒。這是繼渾水做空?qǐng)?bào)告之后的又一聲警鐘，但此時(shí)的瑞幸或許已應(yīng)顧不暇了。

上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所許峰律師告訴藍(lán)鯨TMT記者，瑞幸咖啡或面臨多項(xiàng)處罰。但其中部分細(xì)節(jié)存在多種可能。

“根據(jù)美國法律，提供不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告和故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監(jiān)禁，個(gè)人和公司的罰金最高達(dá)500萬美元和2500萬美元。同時(shí)審計(jì)機(jī)構(gòu)也可能會(huì)涉嫌犯罪，可能要面臨嚴(yán)格的舉證責(zé)任。瑞幸公司、相關(guān)董監(jiān)高、審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，還可能面臨巨額的集體訴訟。此外瑞幸公司本身可能還會(huì)遭到證監(jiān)會(huì)的巨額罰款。”許峰表示。

此前，美國曾專門針對(duì)安然事件出臺(tái)了《薩班斯法案》，對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)造假問題難以容忍。是否意味著瑞幸的相關(guān)責(zé)任人將會(huì)面臨在美牢獄之災(zāi)？許峰律師認(rèn)為該可能性不大，但責(zé)任人仍可能無法再進(jìn)入美國。

值得注意的是，今年3月1日中國國內(nèi)新《證券法》開始實(shí)施，根據(jù)其要求：在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂中華人民共和國境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任。這意味著，瑞幸可能也將面臨國內(nèi)的法律審判。

市場(chǎng)恐慌或引發(fā)消費(fèi)者“擠兌” ，消費(fèi)類題材中概股恐受波及

此番瑞幸承認(rèn)財(cái)務(wù)造假之后，市場(chǎng)情緒很快由好奇轉(zhuǎn)為恐慌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于瑞幸過去投入了大量精力向消費(fèi)者安利自己的消費(fèi)券，在消費(fèi)端，瑞幸或許將迎來一波擠兌潮。

記者在微信小程序上看到，目前平臺(tái)仍然在首頁推送消費(fèi)券充二贈(zèng)一等活動(dòng)。消費(fèi)者的擔(dān)心在于，一旦瑞幸出現(xiàn)問題，自己購買的消費(fèi)券將成為一張無用的白紙。用戶汪女士向記者求助，當(dāng)下疫情本尚未解除，無法進(jìn)行消費(fèi)，而恰巧又購買多張消費(fèi)券，進(jìn)退兩難。

“我的瑞幸咖啡券是不是黃了？”一位瑞幸咖啡愛好者，凌晨給記者發(fā)來微信。

這樣的擔(dān)心并非多余，更為嚴(yán)峻的是，這種恐慌引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

2020年1月8日，瑞幸曾宣布一項(xiàng)新的舉動(dòng)：要做無人咖啡機(jī)和無人售賣機(jī)，并沿襲過去大規(guī)模鋪線下的思路。對(duì)于瑞幸來說，這可能是一粒雪花（或者一次山崩）引發(fā)的另一場(chǎng)雪崩。

一位投資人士表示，過去有分析將星巴克與瑞幸對(duì)比，并將前者比作是國外豆?jié){，這是本末倒置。“對(duì)于吃的行業(yè)，好吃才是根本而不是開店速度。”

除了消費(fèi)市場(chǎng)層面，瑞幸財(cái)務(wù)造假事件在資本市場(chǎng)層面的后續(xù)影響更難以預(yù)估。

“在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)造假非常簡(jiǎn)單和常見，電商刷單就是其中一類。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上去認(rèn)定就是，比如我贈(zèng)優(yōu)惠券返優(yōu)惠券，這種東西就是掩蓋它的實(shí)際利潤。”

上述人士表示，瑞幸的持股人中還包括美國銀行和瑞銀等機(jī)構(gòu)，當(dāng)他們?cè)谖磥磉x擇中概股投資再去美股成交去IPO時(shí)，會(huì)非常謹(jǐn)慎。同時(shí)，現(xiàn)有的部分中概股可能也會(huì)遭到狙擊和主動(dòng)拋售。