巨虧榜出爐，盤點2018最虧損的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)

2018年，是國內(nèi)金融去杠桿重要的一年，在市場流動資金收縮和聯(lián)交所“認可同股不同權(quán)”等因素的刺激之下， 眾多互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)紛紛奔赴海外上市，美國和香港一度成為去年最活躍的IPO市場。

數(shù)據(jù)顯示，2018年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)IPO總?cè)谫Y額達2259億元，比2017年的761億元增加了3倍。小米集團(融資約360億元)、美團點評(融資約289億元)成為2018年下半年融資額最大的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2018年底國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技公司登陸資本市場共發(fā)生61起，其中港交所登陸27起，紐交所、納斯達克登陸28起，A股6起。

A股表現(xiàn)如此慘淡，除了內(nèi)地新股發(fā)行審核的責(zé)權(quán)新規(guī)的出臺之外，互聯(lián)網(wǎng)公司的虛高估值也讓投資機構(gòu)不得不收緊了錢袋子，于是企業(yè)轉(zhuǎn)而向港股、美股募資。

部分企業(yè)在上市前并未盈利，在獲得資本加持后逐步實現(xiàn)扭虧為盈，但也有一些企業(yè)財報沒有那么好看。據(jù)節(jié)點財經(jīng)(微信ID:jiedian2018)統(tǒng)計，有三分之一的企業(yè)過去一年是虧損的(截至2019年4月29日)。

圖一：2018年互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)虧損榜單

虧損成為常態(tài)

過去的一年中有人歡喜有人憂，61家上市企業(yè)中有18家出現(xiàn)了不同程度的虧損。

其中拼多多2018年凈虧損102.17億元居首，蔚來汽車凈虧損96.39億元排第二，愛奇藝凈虧損91億元排第三，美團點評凈虧損85.17億元排第四。

在這些統(tǒng)計樣本中，虧損超過5000萬的企業(yè)有16家，也難怪過去的幾個月里互聯(lián)網(wǎng)“裁員潮”的聲音不絕于耳。

從行業(yè)角度看，互聯(lián)網(wǎng)電商、金融服務(wù)、流媒體、在線教育行業(yè)里虧損企業(yè)占比較高，分別占比約22%、11%、17%、11%。

圖二：虧損公司所屬行業(yè)占比

這其中也不乏連續(xù)虧損企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝2016-2018年分別虧損30.74億元、37.36億元和91億元，三年累計虧損超159億元。

優(yōu)信2016年、2017年和2018年第一季度分別為虧損27.48億元、13.92億元、8.39億元。

流利說2016年、2017年和2018年上半年分別虧損8920萬元、2.4億元、1.8億元。

虎牙2016年、2017年分別虧損6.26億元、0.81億元，截至2018年Q4凈利潤為9960萬元才實現(xiàn)扭虧為盈。

在統(tǒng)計企業(yè)中，2018年凈利潤排名前三分別是小米集團(86億元)、寧德時代(34億元)、51信用卡(22億元)。

其中小米雖然也是虧損上市(有報道稱是會計處理帶來的“錯覺”)，但小米生態(tài)鏈相對成熟，多條業(yè)務(wù)線有效的分散了風(fēng)險。

相對的，對于部分企業(yè)來說，上市并不代表風(fēng)險期已過，雖然帶著“新經(jīng)濟”的光環(huán)，但其估值被過分炒高，然而實際的盈利能力卻不足以支撐起高估值。

增長潛力在哪

隨著人口紅利的消失，基于一二線城市發(fā)家的企業(yè)很難再開疆拓土，加之流量的獲取成本越來越高，企業(yè)急需在其他領(lǐng)域有所突破。面對僧多粥少的境況，很多企業(yè)開始向三四線及以下城市下沉用戶，如拼多多、趣頭條;又或者是直接選擇出海擴張，如工具類企業(yè)觸寶科技等。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國有300多個地級市，2800多個縣級市，超過4萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，三四線及以下的人口數(shù)量約為10億，用戶在哪，市場就在哪，這是一塊巨大的蛋糕。

天貓發(fā)布的農(nóng)歷豬年年貨數(shù)據(jù)也表明，從消費力來看，廣東、浙江、江蘇、山東、福建等沿海經(jīng)濟大省位居天貓年貨消費前五省份。從城市維度來看，三四線城市年貨消費增速均達到55%，均超過一線城市(51%)和二線城市(54%)。五線城市也呈現(xiàn)增長勢頭，年貨消費增速為53%。

所以雖然拼多多目前虧損但是資本層面卻一致看好。

還有一條路就是出海，把在中國成功的經(jīng)驗復(fù)制到國外幾乎是所有大企業(yè)的共識，無論是以日本、印度為首的東南亞國家，還是走向歐美，幾乎全球每個角落都有中國創(chuàng)業(yè)者的身形。

風(fēng)險投資公司 GGV capital 的管理合伙人 Hans Tung 表示，源自中國的獨特商業(yè)模式，比如共享，在西方和新興市場也已經(jīng)流行開來?！霸诿绹?，共享單車并不像電動滑板車共享那么受歡迎?；遘嚳梢愿采w更長的距離，也更容易操控。交通出行方式可能有所不同，但其背后的原理與 (中國的共享單車模式) 非常相似，包括鎖住和解鎖設(shè)備的功能機制。”

類似的出海故事還給小米帶來實實在在的收入，截止到2018年第四季度，小米的國際市場收入700億元人民幣，同比增長118.1%，占小米總營收接近三分之一。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過多年充分競爭，人口紅利已經(jīng)見頂，未來，這些上市的互聯(lián)網(wǎng)科技公司能否快速找到新的增長點將成為決定生死的一步。

所以雖然拼多多目前虧損但是資本層面卻一致看好。

還有一條路就是出海，把在中國成功的經(jīng)驗復(fù)制到國外幾乎是所有大企業(yè)的共識，無論是以日本、印度為首的東南亞國家，還是走向歐美，幾乎全球每個角落都有中國創(chuàng)業(yè)者的身形。

風(fēng)險投資公司 GGV capital 的管理合伙人 Hans Tung 表示，源自中國的獨特商業(yè)模式，比如共享，在西方和新興市場也已經(jīng)流行開來?！霸诿绹蚕韱诬嚥⒉幌耠妱踊遘嚬蚕砟敲词軞g迎。滑板車可以覆蓋更長的距離，也更容易操控。交通出行方式可能有所不同，但其背后的原理與 (中國的共享單車模式) 非常相似，包括鎖住和解鎖設(shè)備的功能機制?！?/p>

類似的出海故事還給小米帶來實實在在的收入，截止到2018年第四季度，小米的國際市場收入700億元人民幣，同比增長118.1%，占小米總營收接近三分之一。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過多年充分競爭，人口紅利已經(jīng)見頂，未來，這些上市的互聯(lián)網(wǎng)科技公司能否快速找到新的增長點將成為決定生死的一步。