51Talk上市在線教育還像是傳統(tǒng)行業(yè)

　　美國(guó)東部時(shí)間6月10日，中國(guó)在線教育公司 51Talk（無(wú)憂英語(yǔ)）在紐交所正式上市，開盤價(jià)19.5美元，略高于19美元的發(fā)行價(jià)。以此計(jì)算，51Talk 的公司市值接近4億美元。可以與之對(duì)比的是，傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)新東方的市值接近60億美元。

　　雖然在上市前 51Talk 調(diào)低了發(fā)行價(jià)，但開盤微漲的情況，還是讓很多人松了一口氣——這些人里一定包括 51Talk 的管理層、投資人，以及其他有準(zhǔn)備赴美上市公司的相關(guān)利益方。

　　51Talk 今年5月13日正式公開招股說(shuō)明書，不到一個(gè)月就成功上市，這屬于非常快的速度。同時(shí)，這也是今年第一家成功登陸每股的中國(guó)科技公司。在眾多科技公司紛紛從美股退市，尋求國(guó)內(nèi)上市機(jī)會(huì)的時(shí)候，51Talk 顯得有些另類，這也說(shuō)明赴美上市仍然是一些中國(guó)科技公司的選擇。

　　在招股書中，51Talk 透露其核心業(yè)務(wù)是一對(duì)一的在線成人英語(yǔ)輔導(dǎo)，同時(shí)也在開展一對(duì)多的在線英語(yǔ)課程，并開始進(jìn)入到中小學(xué)的英語(yǔ)教育領(lǐng)域。簡(jiǎn)單說(shuō)，51Talk 做的就是讓用戶在線和外教（大部分來(lái)自菲律賓）進(jìn)行交流學(xué)習(xí)，利用互聯(lián)網(wǎng)打破了地域的界限。但除此之外，51Talk 并沒(méi)有太多“科技公司”的感覺，它的在線直播技術(shù)也來(lái)自 YY 而非自主研發(fā)。

　　更不像互聯(lián)網(wǎng)的是，51Talk 的規(guī)?；?yīng)很低，用戶獲取成本極高。根據(jù)雪球用戶 Ricky 的計(jì)算，雖然 51Talk 在今年第一季度每個(gè)用戶的客單價(jià)高達(dá)5900元，但用戶獲取成本為9743元——從字面上理解，就是每獲取一個(gè)用戶，51Talk 要虧3843元。大部分互聯(lián)網(wǎng)公司，用戶獲取成本往往是隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大而快速降低的。

　　如果一家公司在商業(yè)化上，無(wú)法利用規(guī)模效應(yīng)，這家公司看起來(lái)就不像是一家科技公司，更像是傳統(tǒng)公司。

　　但這并不是 51Talk 一家公司的問(wèn)題。中國(guó)的在線教育領(lǐng)域，有很多公司（尤其是英語(yǔ)輔導(dǎo)）和 51Talk 非常相似。這些公司之所以能被歸類到“在線教育”，大多是因?yàn)橛幸粋€(gè)“在線課堂”，但這就是通過(guò) QQ 視頻或者 YY 能做到的，而且并非公司的核心能力。這些公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在營(yíng)銷上，因?yàn)橛脩臬@取直接和營(yíng)銷的投入相關(guān)。

　　相比這些“在線教育”公司，英語(yǔ)流利說(shuō)、猿題庫(kù)（猿輔導(dǎo)）等公司有更具科技感的教學(xué)體驗(yàn)，但后者現(xiàn)在還只能被歸類到小而美的公司，盈利模式也依賴于傳統(tǒng)在線教育公司的盈利模式。

　　要究其原因的話，一方面是在線直播課程仍然和線下教學(xué)最為接近，效果較好，也更容易被用戶接受；另一方面是，目前一些新的在線教育模式并沒(méi)有比傳統(tǒng)的好太多，所以也很難說(shuō)服用戶去選擇他們。

　　只有一種技術(shù)能把教學(xué)的效率提升10倍，費(fèi)用降低10倍，這種技術(shù)才能真正顛覆傳統(tǒng)的在線教育行業(yè)。隨著機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能和虛擬現(xiàn)實(shí)這些技術(shù)的成熟和廣泛應(yīng)用，真正的傳統(tǒng)在線教育顛覆者可能很快就會(huì)出現(xiàn)。

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