美團(tuán)：建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘的長(zhǎng)期主義

　　美團(tuán)：建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘的長(zhǎng)期主義。階段性虧損，重要嗎？如果行業(yè)前景不明或用戶(hù)需求不足，那么，階段性虧損，可能是重要的預(yù)警信號(hào)；但是，如果用戶(hù)需求強(qiáng)勁，那么，階段性虧損就只是平臺(tái)壯大的必經(jīng)之路。

　　日前，包括小米、美團(tuán)等在內(nèi)的 “獨(dú)角獸”曝光了其上市招股說(shuō)明書(shū)，其中，在近三年的業(yè)績(jī)中，小米和美團(tuán)都呈現(xiàn)“虧損”狀態(tài)。

　　比如，美團(tuán)的的招股書(shū)顯示，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整虧損凈額持續(xù)收窄，從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元，2017年進(jìn)一步收窄至-28.5億元，三年內(nèi)虧損減半。

　　那么，該如何看待王興執(zhí)掌的美團(tuán)近三年的虧損呢？

　　他山之石：堅(jiān)持零利潤(rùn)的亞馬遜和連虧12年的京東

　　對(duì)于階段性虧損，最有發(fā)言權(quán)的可能就是亞馬遜了。

　　1997年5月15日，亞馬遜以每股18美元的價(jià)格于納斯達(dá)克證券市場(chǎng)展開(kāi)首次公開(kāi)募股，證券交易代碼定位AMZN。

　　但直到2015年第四季度，亞馬遜都長(zhǎng)期保持“虧損”狀態(tài)。對(duì)此，貝索斯的說(shuō)法是：“我最想達(dá)成的目標(biāo)就是自由現(xiàn)金流?！?/p>

　　事實(shí)上，亞馬遜近20年時(shí)間保持”虧損“狀態(tài)，多少有亞馬遜或貝索斯主動(dòng)為之的成分。因?yàn)閬嗰R遜的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)長(zhǎng)期在在虧損和盈利的邊緣波動(dòng)。

　　在國(guó)內(nèi)，與亞馬遜類(lèi)似的，莫過(guò)于京東。

　　京東發(fā)布的2017年Q3未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示：本季營(yíng)收837億元人民幣，同比增長(zhǎng)39.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別達(dá)到5.02億元人民幣、9.78億元人民幣，較去年同期扭虧為盈。

　　簡(jiǎn)單說(shuō)，成立于1998年，并于2014年5月上市的京東，不論是上市前，還是上市后的前幾年，財(cái)報(bào)顯示都屬于“虧損”狀態(tài)。

　　值得注意的是，除了虧損之外，亞馬遜和京東相似的地方還有就是，曾經(jīng)投入巨資在各地建設(shè)物流網(wǎng)點(diǎn)。

　　因此，從某種意義上來(lái)看，亞馬遜和京東的階段性虧損，都是基于市場(chǎng)策略的考慮，通過(guò)前期向消費(fèi)者讓利，提升用戶(hù)體驗(yàn)，建立用戶(hù)忠誠(chéng)度，然后，再通過(guò)優(yōu)質(zhì)服務(wù)，分別從商家或消費(fèi)者之間獲得合理的回報(bào)。

　　美團(tuán)之虧：讓利消費(fèi)者和建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘的必然結(jié)果

　　王興執(zhí)掌的美團(tuán)，起步于團(tuán)購(gòu)，壯大于“吃喝玩樂(lè)行”生活消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)。

　　按照美團(tuán)當(dāng)前的布局，除去餐飲服務(wù)外，美團(tuán)已經(jīng)涉足的領(lǐng)域包括民宿、票務(wù)、新零售、出行等諸多服務(wù)領(lǐng)域。

　　艾瑞報(bào)告，按交易筆數(shù)計(jì)，美團(tuán)為全球最大的餐飲外賣(mài)服務(wù)提供商，2017年第四季度在中國(guó)約2500個(gè)市縣的平均日交易筆數(shù)為1470萬(wàn)筆。

　　僅就外賣(mài)服務(wù)而言，其模式與阿里巴巴、京東等電商模式非常相似，只要市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)規(guī)模性盈利是很容易實(shí)現(xiàn)的。

　　2017 年 10 月，美團(tuán)收到了全球領(lǐng)先的在線旅游及相關(guān)服務(wù)提供商 Booking HoldingsInc（「Booking Holdings」，前稱(chēng) Priceline Group）的 4.5 億美元投資。

　　此外，截至 2018 年 4 月 30 日，美團(tuán)持有貓眼（中國(guó)在線電影票務(wù)平臺(tái)）8.27％的少數(shù)股權(quán)。

　　可以看到，美團(tuán)的商業(yè)模式，就是以餐飲為核心，圍繞消費(fèi)者或用戶(hù)的“吃喝玩樂(lè)行”等生活消費(fèi)剛性需求構(gòu)建生態(tài)服務(wù)場(chǎng)景。

　　由于外賣(mài)、出行等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未塵埃落定，美團(tuán)作為平臺(tái)，面向用戶(hù)或商家提供階段性補(bǔ)貼的策略應(yīng)該還是要繼續(xù)實(shí)施，但是，伴隨整體餐飲消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成，美團(tuán)只要逐步減少補(bǔ)貼就會(huì)在相應(yīng)業(yè)務(wù)上從“虧損”轉(zhuǎn)為盈利。

　　連續(xù)創(chuàng)業(yè)：幾乎所有時(shí)興的互聯(lián)網(wǎng)模式王興都有涉足

　　就王興個(gè)人而言，在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者群體中，也是獨(dú)特的一位。

　　在創(chuàng)辦美團(tuán)之前，很多當(dāng)時(shí)很“潮”的互聯(lián)網(wǎng)模式，王興都有參與過(guò)，部分業(yè)務(wù)甚至是王興率先在國(guó)內(nèi)推出的落地項(xiàng)目。

　　從面向校園用戶(hù)的校內(nèi)網(wǎng)，再到社交網(wǎng)站飯否，最后再到美團(tuán)，王興堪稱(chēng)國(guó)內(nèi)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者典范。

　　這些項(xiàng)目從關(guān)注或滿(mǎn)足用戶(hù)的精神層面的需求，擴(kuò)展到關(guān)注或滿(mǎn)足用戶(hù)物質(zhì)層面的需求，用戶(hù)基數(shù)不斷擴(kuò)大，使得其具備了成為大眾平臺(tái)的可能。

　　事實(shí)上，不論是校內(nèi)網(wǎng)，還是飯否，都只能算是小而美的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的用戶(hù)定位精準(zhǔn)但也面臨用戶(hù)基數(shù)的“天花板”問(wèn)題。

　　從美團(tuán)最早的團(tuán)購(gòu)起步，王興掌舵的項(xiàng)目開(kāi)始面向更為大眾的消費(fèi)人群，從白領(lǐng)到學(xué)生，從宅男到腐女，“吃喝玩樂(lè)行”作為用戶(hù)的剛性需求，市場(chǎng)空間足夠大。

　　當(dāng)然，恰恰是因?yàn)樵缙谟泻芏嗟膭?chuàng)業(yè)項(xiàng)目或成功或失敗，使得王興在操盤(pán)美團(tuán)時(shí)，顯得更穩(wěn)健一些。

　　既要注重業(yè)務(wù)模式的盈利能力，也要拿捏好用戶(hù)規(guī)模拓展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這從美團(tuán)的虧損額縮減中也可見(jiàn)一斑。

　　美團(tuán)從2015年虧損59億元到2017年虧損額減半至28.5億元，業(yè)務(wù)場(chǎng)景從最初的以“吃“為主到現(xiàn)在全面占領(lǐng)”吃喝玩樂(lè)行“市場(chǎng)，用戶(hù)規(guī)模也連年上升。

　　因此，不怕小米、美團(tuán)這些等待上市的企業(yè)存在階段性虧損問(wèn)題，只要商業(yè)模式清晰且用戶(hù)需求強(qiáng)烈，類(lèi)似于亞馬遜、京東或美團(tuán)等企業(yè)，出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)考量的讓利性虧損并不可怕，因?yàn)榕ぬ潪橛踔烈?guī)模性盈利都是指日可待的。

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