P2P信息中介定位別想動(dòng)銀行業(yè)的蛋糕

　　P2P“信息中介”定位，負(fù)面清單制劃定行業(yè)紅線，幫助投資者鑒定誰是金子；“小額分散”引導(dǎo)差異競(jìng)爭，別想動(dòng)銀行業(yè)的蛋糕。本次出臺(tái)的監(jiān)管新規(guī)最重要也是爭議最大的部分，是劃定了借款人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)及不同網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限。

　　《暫行辦法》明確定性網(wǎng)絡(luò)借貸“是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸”，主體是網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)，該類機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。

　　這是再次重申了P2P網(wǎng)貸作為“信息中介”的定位，將“信用中介”判定為偏離軌道的劣幣，成為行業(yè)淘汰的對(duì)象。這對(duì)“連接人與人，進(jìn)行直接金融交易”的平臺(tái)是重大利好，但對(duì)為了發(fā)展用戶而提供擔(dān)保、間接擔(dān)保，或者承諾保本保息等增信服務(wù)的平臺(tái)構(gòu)成重大沖擊，而這幾乎是行業(yè)普遍現(xiàn)象。

　　在8月24日發(fā)布會(huì)的答記者問環(huán)節(jié)，銀監(jiān)會(huì)普惠部主任李均鋒明確表示，“目前大部分網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)偏離信息中介定位以及服務(wù)小微和依托互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的本質(zhì)，異化為信用中介，存在自融、違規(guī)放貸、設(shè)立資金池、期限拆分、大量線下營銷等行為。”

　　北京大學(xué)金融法研究中心彭冰教授也指出，“大量P2P平臺(tái)從事信用中介業(yè)務(wù)，先不管其是否有能力控制風(fēng)險(xiǎn)，這些平臺(tái)存在本身就形成了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出面劃清平臺(tái)的業(yè)務(wù)邊界，有利于P2P行業(yè)的長期發(fā)展?！?/p>

　　在“信息中介”的定位下，《暫行辦法》要求借款人與出借人遵循借貸自愿、誠實(shí)守信、責(zé)任自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則承擔(dān)借貸風(fēng)險(xiǎn)，而網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)承擔(dān)客觀、真實(shí)、全面、及時(shí)進(jìn)行信息披露的責(zé)任，不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　換句話說，投資終歸靠自己。原本被一些投資人詬病“不擔(dān)保等于不負(fù)責(zé)”的借貸寶等少數(shù)真正的信息中介平臺(tái)將鶴立雞群，其“自風(fēng)控”的用戶教育基礎(chǔ)也將發(fā)揮長期優(yōu)勢(shì)。

　　考慮到網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)處于探索創(chuàng)新階段，業(yè)務(wù)模式尚待觀察，監(jiān)管層對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)實(shí)行負(fù)面清單管理?！稌盒修k法》以底線思維，為網(wǎng)貸行業(yè)劃定了13條紅線，較此前的《征求意見稿》多一條。

　　最重要的增加是禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的規(guī)定。這一條并沒有將所有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為全部禁止，債權(quán)本身如果是平臺(tái)上產(chǎn)生的，允許在平臺(tái)上轉(zhuǎn)；但如果是其它平臺(tái)產(chǎn)生的債權(quán)，或者是其它性質(zhì)的債權(quán)，如果提供轉(zhuǎn)讓，就類似于資產(chǎn)證券化，是需要牌照的。目前很多的平臺(tái)以此類業(yè)務(wù)為特點(diǎn)，受此影響，類似洋錢罐、真融寶那種純外購債權(quán)的情況恐將被整肅。

　　此外，監(jiān)管還明確了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得吸收公眾存款、不得設(shè)立資金池、不得提供擔(dān)?；虺兄Z保本保息、不得在線下門店進(jìn)行宣傳或推介項(xiàng)目、不得發(fā)售金融理財(cái)產(chǎn)品、不得投資股票市場(chǎng)等十三項(xiàng)禁止性行為。

　　在一系列紅線之后，網(wǎng)貸平臺(tái)的核心功能只剩提供借貸信息，撮合借貸雙方。平臺(tái)的核心競(jìng)爭力因此表現(xiàn)為：對(duì)信息真實(shí)性的審查和對(duì)借款人資信的評(píng)估。這兩個(gè)方面將是未來平臺(tái)在競(jìng)爭中勝出的主要能力。搞監(jiān)管層看不懂的創(chuàng)新是不被允許的。

　　具體而言，“同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣20萬元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)借款總額不超過人民幣100萬；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣100萬元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣500萬元?！?/p>

　　限額要求一定程度上是明確了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“小額分散”這個(gè)客戶定位和市場(chǎng)定位，引導(dǎo)其回歸普惠金融本質(zhì)，也體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力的認(rèn)定。從投資人的角度考慮，限額要求確實(shí)有益于降低系統(tǒng)性借貸風(fēng)險(xiǎn)，保障出借者利益。但批評(píng)者認(rèn)為，這種一刀切的劃分是在保護(hù)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，讓網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)作為其補(bǔ)充力量，而非挑戰(zhàn)者。

　　人民大學(xué)法學(xué)院副院長楊東教授指出，未來P2P這個(gè)平臺(tái)風(fēng)控能力，專業(yè)水平各方面條件成熟之后，放寬上線甚至取消是有可能的。但是在當(dāng)前中國的現(xiàn)狀之下，和P2P風(fēng)控水平、專業(yè)技術(shù)水平之下，設(shè)置限額還是有利于保護(hù)消費(fèi)者，風(fēng)險(xiǎn)防范的舉措。

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