消費(fèi)貸占新增信貸近50% 消費(fèi)金融公司利潤(rùn)增速普降

　　消費(fèi)貸占新增信貸近50%，消費(fèi)金融公司利潤(rùn)增速普降。2018年影響消費(fèi)金融的因素，包括監(jiān)管趨嚴(yán)、不良資產(chǎn)壓力加大等。對(duì)銀行而言，監(jiān)管嚴(yán)厲檢查消費(fèi)貸款流入樓市和股市。

　　消費(fèi)金融行業(yè)正呈現(xiàn)銀行系、產(chǎn)業(yè)系和電商系等多線擴(kuò)張的發(fā)展格局。

　　銀行系占據(jù)消費(fèi)金融的大頭，2016年、2017年，銀行的住戶消費(fèi)性貸款分別新增6.1萬(wàn)億、6.5萬(wàn)億元，占當(dāng)年新增銀行貸款的48%。

　　中國(guó)已超過(guò)美國(guó)成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速達(dá)9.7%，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率從去年的58.8%提升近20個(gè)百分點(diǎn)，至77.8%。

　　消費(fèi)金融作為其支撐之一，如何從粗放式放貸中轉(zhuǎn)型，值得反思。目前，持牌、非持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)增速逐漸下降，這與監(jiān)管趨嚴(yán)、資金利率上升有關(guān)。與此同時(shí)，多家消金公司大幅核銷不良貸款，加大不良撥備力度。

　　消費(fèi)信貸占新增貸款半數(shù)

　　實(shí)際上，消費(fèi)信貸已經(jīng)連續(xù)兩年占據(jù)銀行新增貸款的半壁江山。

　　4月20日，央行公布《2018年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，2016年、2017年，住戶消費(fèi)性貸款占當(dāng)年新增銀行貸款的48%。消費(fèi)信貸投放節(jié)奏逐季增加，2017年四個(gè)季度，消費(fèi)信貸投放占當(dāng)季新增貸款的比重分別為38.86%、47.33%、52.63%、60.87%。不過(guò)，由于2018年一季度個(gè)人住房貸款新增近1萬(wàn)億元，而在2017年個(gè)人住房貸款新增為負(fù)，當(dāng)季消費(fèi)貸款占比降至28.57%。

　　消費(fèi)信貸等零售金融是各家銀行發(fā)力重點(diǎn)之一。

　　四大行中，工行2017年個(gè)人消費(fèi)貸款增加87.63億元，增長(zhǎng)3.5%；建行新增個(gè)人消費(fèi)貸款1176.13億元，增幅156.74%，主要是“建行快貸”電子渠道個(gè)人自助貸款快速發(fā)展；農(nóng)行個(gè)人消費(fèi)貸款新增184.37億元，增長(zhǎng)15.5%，主要由于“網(wǎng)捷貸”、個(gè)人自助質(zhì)押貸款等中短期線上消費(fèi)貸款增長(zhǎng)較快。

　　股份行中，招行消費(fèi)貸款新增640.88億元，較上年末增長(zhǎng)42.57%；中信銀行個(gè)人消費(fèi)貸款新增528.1億元，增幅39.4%。

　　一位農(nóng)商行高管表示，該行近年來(lái)轉(zhuǎn)型零售業(yè)務(wù)，和其他銀行的區(qū)別主要在于以經(jīng)營(yíng)類貸款為主（包括非按揭、信用卡），這意味著收益率高于其他銀行。從2017年前三個(gè)季度情況來(lái)看，超出預(yù)期。

　　消費(fèi)金融利潤(rùn)增速下滑

　　對(duì)比銀行，消費(fèi)金融公司規(guī)模盤子較小。不過(guò)，2017年，消費(fèi)金融公司、非持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)信貸規(guī)模、利潤(rùn)大爆發(fā)，有的翻倍增長(zhǎng)，但2017年下半年以來(lái)利潤(rùn)率有所下滑。

　　持牌消費(fèi)金融公司中，招聯(lián)、捷信、中銀等頭部公司2017年資產(chǎn)規(guī)模、收入暴增，利潤(rùn)增長(zhǎng)不一，但三家均進(jìn)入凈利潤(rùn)“10億元俱樂(lè)部”。其資產(chǎn)規(guī)模分別為397.90億元、469.80億元、878.88億元，全年增速分別為47.20%、151.19%、86.88%；凈利潤(rùn)分別為13.75億元、11.89億元、10.22億元，全年增速分別為9.85%、266.97%、9.85%。捷信利潤(rùn)增速較低是由于去年業(yè)務(wù)投資較多，營(yíng)業(yè)支出較大。

　　此外，馬上消費(fèi)金融2017年的營(yíng)業(yè)收入46.68億元，是2016年的13.4倍；凈利潤(rùn)5.78億元，是2016年的88.6倍。海爾消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入2.53億元，同比增長(zhǎng)45.74%；凈利潤(rùn)4769萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.53%。

　　有三家消費(fèi)金融公司扭虧為盈。蘇寧消費(fèi)金融2017年?duì)I業(yè)收入3.84億元，同比增長(zhǎng)262.26%；凈利潤(rùn)2.17億元。華融消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入7.65億元，同比增長(zhǎng)750%；凈利潤(rùn)1.05億元。中郵消費(fèi)金融凈利潤(rùn)為6775萬(wàn)元。

　　但消費(fèi)金融的紅利消失得很快，2017年上半年利潤(rùn)暴增，下半年利潤(rùn)增速即下滑。

　　根據(jù)中銀消費(fèi)金融4月18日公告測(cè)算，該公司2017年上半年凈利潤(rùn)6.4億元，同比增長(zhǎng)約191%；下半年凈利潤(rùn)7.35億元，同比增長(zhǎng)約130%。招聯(lián)消費(fèi)金融2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)67%；下半年凈利潤(rùn)為6.48億元，同比增速下降為20%。

　　非持牌的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模一般小于持牌機(jī)構(gòu)，趣店、樂(lè)信、維信金科等資產(chǎn)規(guī)模均不到200億元，雖利潤(rùn)較高，也同樣面臨利潤(rùn)增速下滑問(wèn)題。

　　趣店2017年凈利潤(rùn)21.64億元，同比暴增275.3%；去年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)393%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)698%；但到四季度，合作資金機(jī)構(gòu)提高了利息費(fèi)用，收入成本大幅增加173%，導(dǎo)致四季度營(yíng)收僅增長(zhǎng)108%，利潤(rùn)增長(zhǎng)80%。樂(lè)信2016年?duì)I收增加72%，2017年?duì)I收增速降為30%，凈利潤(rùn)2.4億元，扭虧為盈。

　　粗放式放貸轉(zhuǎn)型

　　2018年影響消費(fèi)金融的因素，包括監(jiān)管趨嚴(yán)、不良資產(chǎn)壓力加大等。對(duì)銀行而言，監(jiān)管嚴(yán)厲檢查消費(fèi)貸款流入樓市和股市。對(duì)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，“現(xiàn)金貸新政”禁止通過(guò)P2P、地方交易所等渠道融資，并將資產(chǎn)證券化出表部分與表內(nèi)合并計(jì)算，約束了杠桿擴(kuò)張。

　　一位建行高管表示，新型消費(fèi)貸款的投放主要基于廣泛的存量客戶基礎(chǔ)，比如資產(chǎn)存量客戶、公積金客戶、工資代發(fā)客戶。這些客戶的風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)狀況都比較好。在資金用途管理方面，“貸款是直接投放到我行銀行卡上的，以支付監(jiān)督手段保證客戶不可能將資金用于房地產(chǎn)支付領(lǐng)域?！?/p>

　　此外，消費(fèi)金融公司主要依賴股東借款、在銀行間市場(chǎng)融資，甚至從信托計(jì)劃融資，受到資金成本上升的壓力。特別是初創(chuàng)期的公司暫時(shí)難以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)或發(fā)行金融債券，僅能通過(guò)同業(yè)借款、接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款和資產(chǎn)證券化等方式融入資金。而銀行系消費(fèi)金融公司可獲得銀行股東提供的同業(yè)授信。

　　“自去年以來(lái)，我們的融資成本至少上升了20%，達(dá)到7%-9%?！币晃幌M(fèi)金融公司高管表示。趣店、維信金科2017年借款利息支出分別增長(zhǎng)226%、108%，但借款余額僅新增91%、87%。

　　聯(lián)合資信在捷信的評(píng)級(jí)報(bào)告中稱，目前的消費(fèi)金融公司主要專注于提供無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的小額消費(fèi)貸款，由于個(gè)人征信體系尚不健全，粗放式的審批方式容易產(chǎn)生客戶集體性違約風(fēng)險(xiǎn)，造成較大規(guī)模的壞賬率，尤其是缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的非銀行系消費(fèi)金融公司，風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)尚待積累。

　　捷信消費(fèi)金融2017年不良貸款核銷規(guī)模明顯上升，2015-2017年分別核銷不良貸款0.48億元、6.24億元和48.99億元。趣店、樂(lè)信和維信金科2017年減值損失分別增長(zhǎng)358%、159%、41%，趣店和樂(lè)信加大撥備力度主要是壞賬水平上升，趣店M1+逾期率上升至0.9%、樂(lè)信90+逾期率上升至1.14%，維信金科2015-2017年預(yù)期90天以上1年以內(nèi)的貸款占比分別為10.5%、8%、8.7%。

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