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業(yè)績回顧 | B站將迎史上最強(qiáng)季?

2020-03-20 10:11 來源: 站長資源平臺(tái) 瀏覽(601)人   

北京時(shí)間3月18日,嗶哩嗶哩(BILI.US)(下稱“B站”)發(fā)布了2019年第四季度及全年財(cái)報(bào)。公司營收、毛利率、月活用戶數(shù)等多個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。不過受大盤下跌影響,財(cái)報(bào)發(fā)布后,B站股價(jià)收于每股21.01美元,跌幅達(dá)13.72%,總市值為68.94億美元。

營收超預(yù)期,收入結(jié)構(gòu)更加均衡

財(cái)報(bào)顯示,B站本季度營收為20.1億元,略高于彭博一致預(yù)期(19.77億元),同時(shí)超出B站自己的營收指引區(qū)間(19.3-19.8億元)上限。B站四季度營收同比增速為74%,創(chuàng)下過去6個(gè)季度以來新高。

業(yè)績回顧 | B站將迎史上最強(qiáng)季?

數(shù)據(jù)來自B站財(cái)報(bào),36氪制圖(下同)

管理層表示,四季度強(qiáng)勁的營收增長,主要受廣告、直播及增值服務(wù)等非游戲業(yè)務(wù)的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)。本季度,B站游戲收入同比增長22%至8.7億元,非游戲業(yè)務(wù)收入則同比增長157%至11.4億元。

反映在B站的營收構(gòu)成上,游戲業(yè)務(wù)Q4在總營收中的占比首次降到50%以下,至43%,非游戲業(yè)務(wù)在總營收中的占比上升至57%。

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游戲平平,廣告奇襲

本季度,B站游戲業(yè)務(wù)的增長主要得益于獨(dú)代游戲《命運(yùn)冠位指定》的穩(wěn)定表現(xiàn),以及《明日方舟》《狐妖小紅娘》等聯(lián)運(yùn)游戲收入的增長。官方數(shù)據(jù)顯示,聯(lián)運(yùn)游戲現(xiàn)已占B站游戲收入的25%以上。相比之下,2018年時(shí),B站游戲收入有85%來自《命運(yùn)冠位指定》和《碧藍(lán)航線》兩款獨(dú)代游戲,聯(lián)運(yùn)游戲收入占比不到15%。這從側(cè)面反映出,B站作為一家游戲分發(fā)平臺(tái)的影響力正在提升。

非游戲業(yè)務(wù)中,直播及增值業(yè)務(wù)收入的大幅增長是最大亮點(diǎn)。Q4,該板塊收入同比增長183%至5.7億元,在B站營收中的貢獻(xiàn)比例提升至28%(上一季度為24%)。報(bào)告期內(nèi),B站花8億元買下英雄聯(lián)盟版權(quán),并高價(jià)簽約馮提莫,給直播業(yè)務(wù)帶來了明顯的收益效果。會(huì)員增值業(yè)務(wù)方面,截至2019年底,B站大會(huì)員數(shù)量達(dá)到760萬,同比增長111%,會(huì)員增長仍然健康。

廣告業(yè)務(wù)的逆勢增長是另一大亮點(diǎn)。四季度,早前公布財(cái)報(bào)的微博、愛奇藝等公司的廣告收入均出現(xiàn)不同程度的下滑。但報(bào)告期內(nèi),B站廣告收入同比增長81%,至2.9億元。管理層表示,B站持續(xù)擴(kuò)大的品牌知名度推動(dòng)了這部分業(yè)務(wù)收入的快速增長。

Q4,B站電商業(yè)務(wù)收入同比增長241%至2.8億元,在總營收中的占比提升至13.7%。這得益于越來越多的用戶在其“會(huì)員購”頻道消費(fèi)二次元衍生品。

整體來看,本季度,B站的營收結(jié)構(gòu)更加平衡,直播和廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了較大的增長潛力,未來有望成為驅(qū)動(dòng)B站營收增長的關(guān)鍵引擎。

毛利率持續(xù)改善

本季度,B站毛利率持續(xù)攀升,同比增長2.7個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增長0.9個(gè)百分點(diǎn),至19.82%,為近6個(gè)季度以來的最高水平,較彭博一致預(yù)期(19.64%)高出0.18個(gè)百分點(diǎn)。

管理層在業(yè)績會(huì)上表示,毛利率增長,主要是因?yàn)槠脚_(tái)提升了商業(yè)化效率,以及多元業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。未來,伴隨毛利率較高的廣告業(yè)務(wù)和直播業(yè)務(wù)收入快速增長,與此同時(shí)持續(xù)有效控制收入成本,B站的毛利率有望進(jìn)一步攀升。

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“破圈”一如既往

用戶規(guī)模達(dá)到多大,以及其社區(qū)氛圍是否健康,一直是B站財(cái)報(bào)的關(guān)注焦點(diǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,B站Q4月活用戶同比增長40%至1.3億,用戶規(guī)模創(chuàng)歷史新高。日活用戶同比增長41%至3800萬,DAU/MAU 達(dá)到29.6%,較上一季度略有提升。B站的用戶粘性穩(wěn)定在了一個(gè)較高水平。

目前來看,用戶規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大并未對(duì)B站的社區(qū)氛圍帶來負(fù)面影響。2019年Q4(一般為B站用戶活躍度的淡季,寒暑假所在的Q1和Q3用戶活躍度更高),B站用戶日均使用時(shí)長為達(dá)到77分鐘,正式會(huì)員十二個(gè)月的留存率超過了80%。

四季度,B站舉辦的首屆新年晚會(huì)大獲成功,B站在大眾層面的知名度和影響力提升。受益于此,疊加疫情拉長用戶在線娛樂時(shí)長影響,我們預(yù)期B站一季度的用戶規(guī)模將有望繼續(xù)攀升。

B站董事長陳睿也在業(yè)績會(huì)上披露了新的用戶增長目標(biāo):2020-2021年,B站MAU達(dá)到1.8億-2.2億。這一目標(biāo)較當(dāng)前的1.3億高出約40%-70%。

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“破圈”也付出了點(diǎn)代價(jià)

財(cái)報(bào)發(fā)布前,市場擔(dān)憂B站用戶擴(kuò)張?zhí)崴?,?huì)令公司的營銷費(fèi)用支出高于預(yù)期。

2019年Q4,B站的營銷費(fèi)用同比增長127%至4.13億,主要由于與B站品牌和應(yīng)用相關(guān)的營銷支出增加,包括線下活動(dòng)的宣傳,例如2020年跨年晚會(huì)活動(dòng),以及手游的促銷費(fèi)用。營銷費(fèi)用率為20.6%,基本符合預(yù)期。

研發(fā)和管理費(fèi)用端,B站本季度的研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率環(huán)比均小幅下降。

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注:費(fèi)用率指該項(xiàng)費(fèi)用占總收入的比例

營銷費(fèi)用的同比翻倍,還是擴(kuò)大了B站的凈虧損,不過也基本符合市場預(yù)期。第四季度,B站照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬股東凈虧損為3.83億元,同比擴(kuò)大112.7%,低于彭博一致預(yù)期虧損3.92億元;非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬股東凈虧損為3.33億元,符合彭博一致預(yù)期。

下季度或成“史上最強(qiáng)”?

隨著春節(jié)假期的延長,線上娛樂消費(fèi)大漲,用戶也有更多時(shí)間創(chuàng)作內(nèi)容,B站對(duì)公司下一季度的營收指引樂觀,預(yù)期將是“公司歷史上最強(qiáng)勁的一季度之一”。B站預(yù)計(jì)2020年第一季度的收入將達(dá)21.5億-22億元。這一指引超出彭博一致預(yù)期的20.8億元。

B站董事長陳睿在業(yè)績會(huì)上介紹,2020年第一季度,無論是用戶增長的幅度,還是用戶的時(shí)長、活躍度,均明顯超過B站自己的預(yù)期。復(fù)工后用戶數(shù)據(jù)會(huì)有一定回落,但考慮到平臺(tái)持續(xù)的用戶增長措施,整體不會(huì)大起大落。

業(yè)務(wù)方面,陳睿表示疫情短期內(nèi)會(huì)影響B(tài)站電商業(yè)務(wù)收入(物流受到挑戰(zhàn)),不過對(duì)游戲、大會(huì)員付費(fèi)等業(yè)務(wù)則是正向的作用。綜合下來,疫情短期對(duì)于B站整體的影響不大。

總體來看B站“破圈”已經(jīng)勢不可擋,疫情的突發(fā)成了B站天然的機(jī)會(huì)。此外,業(yè)務(wù)的多元化正給B站帶來更多的想象空間,除了對(duì)利潤的擔(dān)憂以外,B站似乎已經(jīng)完全走上了正軌。當(dāng)然利潤問題也需要解決,但當(dāng)下的小破站還是在不斷的創(chuàng)造著驚喜。

(題圖來自視覺中國)

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