收購銀河酷娛，這是阿里影業(yè)的一個新開始

編者按：本文來自微信公眾號“讀娛”（ID:yiqiduyu），作者：指月，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

從長遠來看，作為阿里影業(yè)強化自制綜藝能力的開端，收購銀河酷娛也許只是一個開始。

1不超4億收購銀河酷娛，以綜藝節(jié)目制作進度約定付款降低風(fēng)險

近日阿里影業(yè)發(fā)布公告，稱擬以不超過4億元收購天津銀河酷娛60%股權(quán)，完成收購后阿里影業(yè)、優(yōu)酷信息分別占股60%和20%，創(chuàng)始股東博方融智和天津利合占11.55%、8.45%。

估值報告顯示60%股權(quán)對應(yīng)人命幣3.91億元，照此計算銀河酷娛估值為6.52億元。實際支付規(guī)則則較為復(fù)雜，公告稱，將以2.12億元向投資者股東收購天津銀河酷娛合計約28.81%股權(quán)，可按現(xiàn)金盈利能力付款金額向上調(diào)整，但總額不超過2.77億元。以2800萬元向創(chuàng)始股東收購天津銀河酷娛合計約31.18%股權(quán)，可按現(xiàn)金盈利能力付款之金額向上調(diào)整，但總額不超過1.23億元。

對投資者股東和創(chuàng)始股東來說，各自相對應(yīng)估值有很大差別。不僅如此，所謂的“現(xiàn)金盈利能力付款”將與銀河酷娛后續(xù)綜藝節(jié)目制作進度掛鉤，公告顯示該金額將按銀河酷娛制作可達股權(quán)協(xié)議約定級別的綜藝節(jié)目數(shù)目計算，最高不超過5檔節(jié)目，總額不超過1.6億元，每檔節(jié)目完成后向投資者股東和創(chuàng)始股東支付3200萬元。

公告中還列出了銀河酷娛近兩年的數(shù)據(jù)，2018年、2019年分別虧損31.7萬元和72.4萬元。趣頭條賺錢

讀娛君認為，不同的估值、與綜藝節(jié)目制作綁定的“現(xiàn)金盈利能力付款”很顯然是為了同一目的——在收購之后以這樣的支付設(shè)計保證銀河酷娛內(nèi)容生產(chǎn)能力的穩(wěn)定，至少在5部具備一定規(guī)模等級的綜藝節(jié)目之內(nèi)，銀河酷娛的創(chuàng)始團隊都需要繼續(xù)保持公司生產(chǎn)能力才能拿到完整的收購款。完成條件中還提到，創(chuàng)始人李煒需要辭任天津銀河酷娛集團之外的一切職務(wù)。

銀河酷娛的其他業(yè)務(wù)也會經(jīng)過業(yè)務(wù)重組。根據(jù)股東協(xié)議，天津銀河酷娛的子公司須于交易完成后三個月內(nèi)向天津銀河酷娛的董事會提出建議，通過剝離和整合其于藝人經(jīng)紀服務(wù)及制作電影、劇集及社交電子商務(wù)之全部或部分業(yè)務(wù)的方式進行業(yè)務(wù)重組。

創(chuàng)始人之一魏原或其指定人士將與天津銀河酷娛的相關(guān)子公司簽署合營協(xié)議，以成立從事剝離業(yè)務(wù)的合營公司。各合營公司將由魏原或其指定人士及天津銀河酷娛集團分別持有80%（透過現(xiàn)金出資的方式）及20%（透過注入剝離業(yè)務(wù)作為出資的方式）。

總體而言，在整個互聯(lián)網(wǎng)影視、娛樂行業(yè)都處于資本冷淡期時，銀河酷娛的交易能夠?qū)崿F(xiàn)本身就是一件振奮人心的事。而阿里影業(yè)在這次收購中顯然處于更主動的位置，交易條件讓各方面風(fēng)險都有所降低——

首先相較于前幾年的估值，現(xiàn)階段銀河酷娛的估值已經(jīng)顯得理性許多，其次本次收購設(shè)定了相當(dāng)多的條件來考研銀河酷娛的持續(xù)內(nèi)容生產(chǎn)能力，尤其對創(chuàng)始團隊而言，保底的2800萬元與現(xiàn)金盈利能力付款上限的1.23億元差距不可謂不巨大，最終的收購價格很可能隨著節(jié)目內(nèi)容的實際質(zhì)量而有很大變化。

2《火星情報局》四季過后，口碑熱度下滑的的頭部綜藝品牌

銀河酷娛最初是以綜藝節(jié)目《火星情報局》系列打響了名聲。銀河酷娛從《火星情報局》到近期的《演技派》一直是與優(yōu)酷深度綁定的，優(yōu)酷信息早已持有公司20%股份。此外有2018年銀河酷娛還與西瓜視頻合作推出的綜藝節(jié)目《頭號任務(wù)》，同樣由汪涵領(lǐng)銜。

2016年《火星情報局》第一季以汪涵帶頭加上寧靜、薛之謙等明星陣容打開知名度，通過一系列新奇有趣的話題討論觸發(fā)了網(wǎng)友共鳴，娛樂搞笑的效果十分成功。第二季表現(xiàn)同樣可圈可點，前兩季早在2017年初就已經(jīng)累計超20億次播放量。

但《火星情報局》的火熱和口碑并未持續(xù)下去。2017年第三季播出后大眾評價已然大不如前，主要的問題在于《火星情報局》本身的設(shè)計是一個缺少持續(xù)主題的節(jié)目，在節(jié)目早期還可以通過各種職位設(shè)計和汪涵薛之謙等人的梗讓節(jié)目保持輕松、搞笑的定位，但到了第三季，一邊是持續(xù)的審美疲勞和創(chuàng)意缺失，一邊又是不好把握住的話題尺度邊界和植入廣告的生硬，致使《火星情報局》第三季播出時，對總體氛圍的批評開始頻繁出現(xiàn)，豆瓣評分也從前兩季的7.4分下降到了6.5分。

可能是意識到了節(jié)目的瓶頸，第四季《火星情報局》開始了大刀闊斧的改變，加入了功夫口紅、父之拳等等許多奇葩道具，不過效果甚微，嘉賓的努力也顯得無助，前幾季原本就不是非常有深度的論題，這一季更是變得不知所云，全屏尷尬?！痘鹦乔閳缶帧返谒募镜亩拱暝u分僅有3.9分。

也就是說，銀河酷娛的招牌綜藝品牌《火星情報局》現(xiàn)在處于一個急需自救的時刻。第四季的“垮掉”讓這個系列的后續(xù)開發(fā)有了許多難題——是努力找回前兩季的感覺？但數(shù)年過后，同樣的節(jié)目形式未必在當(dāng)下的觀眾中獲得同樣的成績。或是變革？第四季的負面例子還在，要怎么正確地去改變呢？

據(jù)百度百科信息顯示，《火星情報局第五季》節(jié)目將于2020年第二季度回歸，這檔銀河酷娛招牌綜藝節(jié)目的表現(xiàn)需要重點關(guān)注。

3阿里影業(yè)為何需要綜藝自制能力？

阿里影業(yè)在公告中提到此次收購給公司帶來的好處是：補齊自制綜藝能力、將綜藝與阿里影業(yè)現(xiàn)有其他業(yè)務(wù)線合作：

通過納入銀河酷娛的綜藝制作業(yè)務(wù)，阿里影業(yè)將著力搭建自己的綜藝制作團隊，從而構(gòu)建“電影+劇集+綜藝”的全品類項目的制作能力，更好地為用戶和市場提供高品質(zhì)內(nèi)容。

同時，鑒于綜藝項目形式靈活的特點，阿里影業(yè)也能夠?qū)⒕C藝制作業(yè)務(wù)與現(xiàn)有的淘票票（電影宣發(fā)）、劇集制作、阿里魚（衍生品）等各條業(yè)務(wù)線開展合作、共同研發(fā)綜藝項目，充分發(fā)揮生態(tài)內(nèi)各業(yè)務(wù)線之間的協(xié)同效應(yīng)。

從大勢角度復(fù)盤，阿里影業(yè)和旗下的淘票票在過去兩年已經(jīng)通過大量聯(lián)合出品形式參與了中國電影市場的絕大多數(shù)爆款作品，如《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》《紅海行動》《唐人街探案2》《我和我的祖國》《中國機長》《少年的你》《誤殺》等。貓眼數(shù)據(jù)顯示，在2019年，阿里影業(yè)以131.32億元票房位列出品方公司第一。

阿里以淘票票、燈塔、云智三方組合成的互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)體系已構(gòu)成了基礎(chǔ)建設(shè)級別的行業(yè)地位，對中國電影市場的影響已經(jīng)深入產(chǎn)業(yè)鏈各階段。隨著阿里影業(yè)與優(yōu)酷的進一步聯(lián)動打通，宣發(fā)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢也形成了更完善的閉環(huán)。

同時，阿里影業(yè)也通過投資引進《綠皮書》《何以為家》等國外獲獎電影、小語種電影獲得了意外之喜，這兩部電影在國內(nèi)精準觸達了對應(yīng)的受眾，票房成績都超出了預(yù)期。92屆奧斯卡上，阿里影業(yè)聯(lián)合出品的電影《1917》再度斬獲最佳攝影、最佳視覺效果、最佳音響效果三項大獎，海外電影布局投資成效非常明晰。

顯然，無論是投資海外電影項目，還是在自制內(nèi)容上展露鋒芒，深入上游產(chǎn)業(yè)鏈是阿里影業(yè)的發(fā)展方向之一。劇集方面，阿里影業(yè)已經(jīng)逐漸形成了自制劇的制片人工作室模式，近日優(yōu)酷獨播的熱門懸疑劇《重生》就是阿里影業(yè)自制劇作品，由阿里影業(yè)副總裁敦淇擔(dān)任總制片人。

“電影+劇集+綜藝”的完整自制能力將在收購銀河酷娛后更名副其實，也讓阿里影業(yè)在內(nèi)容制作領(lǐng)域更具競爭力。

自制綜藝節(jié)目與阿里影業(yè)現(xiàn)有其他業(yè)務(wù)線合作的意義則更為豐富——在電影、劇集的宣發(fā)中，綜藝節(jié)目一直是生動、有效的形式，通過綜藝節(jié)目的嘉賓、主題中進行影視宣發(fā)植入以觸達真實受眾，這一模式早已成熟，擁有自制綜藝能力后，阿里影業(yè)也能更好地與自己的電影宣發(fā)、劇集制作業(yè)務(wù)進行聯(lián)動，激活更多宣發(fā)上的優(yōu)勢。

因此從長遠來看，作為阿里影業(yè)強化自制綜藝能力的開端，收購銀河酷娛也許只是一個開始。從整個阿里文娛角度來看，自制內(nèi)容的重要性將影響內(nèi)容成本和內(nèi)容質(zhì)量控制、自有IP開發(fā)多個方面，是整個視頻行業(yè)競爭投入的重點，也是國外Netflix模式帶領(lǐng)下的流媒體行業(yè)必經(jīng)之路，擁有更完整的內(nèi)容制作能力，在當(dāng)下市場環(huán)境中永遠是有意義的。