年報解讀：華為、小米分別靠什么掙錢？

編者按：本文來自微信公眾號“陳博每日觀察”（ID:），作者：陳博，36氪經(jīng)授權發(fā)布。原題目《解讀華為、小米年報：發(fā)展求同存異與海外乘風破浪》

3月31日，華為和小米都正式對外公布了2019年年度報告，兩份年報的成績都非常喜人，而且具有很多看點，今天就帶大家一起解讀一下華為和小米的年度報告。

01、總收入和利潤

小米2019全年總收入首次突破2000億元，達到2058億元，同比增長17.7％。經(jīng)調整后全年凈利潤為115億元，凈利潤率為5.58%，同比增長34.8％。而華為在2019年實現(xiàn)了全年8588億元的收入，比起2018年增長了19.9％，同時凈利潤達627億元，凈利潤率為7.3%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流914億元，同比增長22.4％。

由此可以看出華為和小米的收入差距還是比較大的。但其實小米的收入只是比華為晚了幾年。華為2011年的全年收入是2039億元，利潤為116億，幾乎和2019年的小米一模一樣。也就是說小米比華為剛好落后了八年。不過，小米從2010年成立到現(xiàn)在花了10年就達到了2000億營收的水平，而華為從1987年成立花了24年才突破了營收2000億的門檻。所以小米確實是一家起點非常高，成長非?？斓墓?。

02、研發(fā)投入

在這次小米的年報中，小米自己也披露了小米這10年來的年復合增長率達到了112%。這是一個非?？鋸埖臄?shù)字。去年小米的研發(fā)投入是75億，只占據(jù)小米總收入的3.64%。對比之下，華為的研發(fā)投入則高得多，達1317億，研發(fā)占銷售的比例是15.3%。

由此可見華為在研發(fā)上的投入遠大于小米。研發(fā)這件事是很燒錢的，越是頂尖的研發(fā)人員，成本就越高，如果想要向頂尖技術突破，勢必要付出更大的研發(fā)成本。

當然這背后還存在另一種情況是華為所有的銷售收入都是需要自己投入研發(fā)的，也就是說華為所有的銷售收入產品都來自于自己研發(fā)的產品。但小米不一樣，小米有很多產品來自于小米生態(tài)圈如米家、石頭科技等，這些小米生態(tài)鏈的企業(yè)投入了研發(fā)，之后把產品拿給小米去賣，所以這也是小米整體研發(fā)投入偏低的一個原因。但不管怎么樣，作為一個科技型企業(yè)研發(fā)投入決不能低于年銷售收入的5%，小米想要沖擊高端市場還需要走很長的路，還需要進一步加大研發(fā)投入。

03、利潤率

在小米年報中很有意思的一點是硬件綜合凈利潤率小于1%。所謂的綜合凈利潤率是一個什么概念我們不得而知，但總體看來綜合凈利潤率可能包含了產品的研發(fā)和銷售費用。無論如何，看了這個之后大家都知道了小米賣硬件是真的不掙錢。而小米的凈利潤率為5.58%，也就是說小米的利潤主要是靠互聯(lián)網(wǎng)廣告、增值服務等附加性的業(yè)務。而小米整個硬件銷售體系還處于靠低價追求出貨量的階段。小米的這種打法可以說是非常的互聯(lián)網(wǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)公司最大的一個特點就是通過免費的產品來吸引用戶，通過增值服務來賺取利潤。

對比之下，華為的打法就不太一樣。華為的利潤率比小米高很多，特別是以手機為代表的消費者業(yè)務利潤率很高。華為這種打法就是比較傳統(tǒng)的硬件研發(fā)銷售模式，不是靠互聯(lián)網(wǎng)低價的策略。華為的模式更接近蘋果和三星，小米的模式則是一個自己獨創(chuàng)的模式。所以在模式上，小米和華為存在很大的不同。

04、業(yè)務情況

再來看一下業(yè)務情況。小米的業(yè)務主要分為三大塊，一塊是我們所熟知的手機業(yè)務，另一塊是AIoT智能硬件業(yè)務，還有一塊是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。手機業(yè)務全年收入1221億元，AIoT業(yè)務全年收入為621億元，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務為198億元。其中主要的盈利就是靠198億的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，它是依附于小米的硬件業(yè)務產生了利潤，成本都被硬件業(yè)務分攤掉了，所以利潤主要出自于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。

華為的業(yè)務和小米分法不用，華為的業(yè)務分為運營商業(yè)務、企業(yè)業(yè)務和消費者業(yè)務三部分，收入分別為2967億元、897億元、4673億元。其中消費者業(yè)務包含了手機和智能家居業(yè)務，目前華為智能家居的盤不大，所以姑且認為華為手機業(yè)務的全年收入有4000億元，大概是小米的3.5倍。

小米手機業(yè)務的收入是1221億元，但小米手機的全球出貨量為1.25億臺，也就是說小米平均一臺手機的出貨價格只有968元。雖然小米想通過小米10等手機沖擊高端市場，但是通過平均一千不到的出貨價就可以看出小米銷量大部分都是低價機，只有像紅米這樣五六百元低價機的出貨量占比非常高，才能夠把小米平均2000元的價位拉到968的水平。即使小米現(xiàn)在的出貨量很大，位居世界第四，但主要還是低端機型，相當心酸。

而華為2019年的出貨量是2.4億臺，毛估一下華為手機的單價大約為1900元，比小米足足貴了一倍。但是，華為距離蘋果這樣真正的高端機仍然存在很大的差距。蘋果手機的平均售價都在5000元以上，華為還沒到2000元，小米連一千元都沒達到，所以中國的手機廠商想要真正的沖擊高端市場還有很長的路要走，仍需進一步努力。

對于小米業(yè)務來說，最大的看點就在于AIoT智能硬件領域。我早在小米剛上市就寫過一篇文章，內容是小米應該加大在智能硬件方面的投入，力爭成為這方面的領頭羊，戰(zhàn)略性的對手機市場做一定的收縮。好在小米在2019年初就提出了all in AIoT的戰(zhàn)略，目前看已經(jīng)取得了非常好的效果，2019年小米在AIoT領域的全年收入為621億元，同比增長41.7%，加上小米產品普遍單價比較低，所以小米能夠以如此低的單價做到這么高的營收是非常了不起的。

其中，小米還有一個單品電視機出貨量全國第一，成為中國大陸市場首個年出貨破1000萬的電視品牌，全球出貨量也達到1280萬臺，同比增長52%。電視機是個很好的單品，因為電視機的接受度非常高，盤子非常大，而且小米電視的單價也基本上超過小米手機的單價，所以對于小米來說電視是一個非常好的品類。

除了電視之外，小米還出了很多爆款的AIoT產品。我們可以看到一個很亮眼的數(shù)據(jù)：擁有5臺及以上小米AIoT產品的用戶達410萬人。一旦一個用戶能夠買五件小米的智能硬件就說明這個用戶基本上已經(jīng)認可了小米的智能生態(tài)。這些用戶的粘性會非常高，很可能接下來會進一步加大對小米產品的采購。

因此我覺得未來一年小米應該進一步在大家電領域實現(xiàn)突破，擴大自己的領先優(yōu)勢，同時在其他的生活家電如空調、冰箱等加大投入。這些品類首先接受度高，其次單價便宜，對于很多年輕人來講想要獲得低價優(yōu)質的產品，小米是很有吸引力的。從小米電視的成功我們可以看出小米在家電領域的打法領先于其他的傳統(tǒng)家電廠商。未來小米有很大的空間。目前小米最強的競爭對手華為、OPPO、vivo在AIoT領域還沒有發(fā)力，只要小米牢牢抓住時間窗口是可以牢牢穩(wěn)固自己地位的。我非?？春眯∶譇IoT領域的未來。

再次呼吁小米應該減少在手機領域的投入，加大在智能硬件的投入，重點推智能電視、智能音箱這兩個核心產品，通過這兩個核心產品帶動小米整個智能硬件的銷售，最終成為智能硬件領域的霸主，沒必要在手機領域和華為、OPPO、vivo死磕。

05、收入的地區(qū)占比情況

小米年報中公布了小米的境外收入為912億元，占總收入46.8%。華為也差不多，華為2019年3521億元，占總收入的41%。兩者海外收入的比例都超過了40%。不過，華為去年受到了美國的制裁導致華為在海外市場的銷售困難重重，所以華為在海外的收入增長相對比較慘。但是好處是反而促使華為在中國的收入大幅度增長。因此，華為去年的分區(qū)域收入情況比較特殊。歐洲中東非洲地區(qū)的增長只有0.7%，幾乎沒有增長，而在中國收入同比增長了36.2。這就是整個貿易環(huán)境帶來的影響。

不過不管怎樣，我都很欣喜可以看到中國這兩個手機領域的科技巨頭在全球化方面都做得非常不錯。我個人覺得小米應該也有希望能夠再進一步擴大海外營收。之前我就分析過目前中國地區(qū)的手機競爭異常激烈，除了蘋果之外還有華為、OPPO、vivo，他們在小米面前都具有碾壓式的優(yōu)勢，小米手機在中國境內的優(yōu)勢非常不明顯。但是相比之下小米在海外有一個非常好的運營基礎，年輕的公司在海外運營方面的基因也會更強一點。所以小米應該再進一步擴大海外業(yè)務尋求增長。

而華為不同的地方是，此前華為主要是做運營商業(yè)務，有大量的客戶在海外，所以華為的海外業(yè)務占比一直都比較高。但是最近華為手機在國內賣爆了以后，華為的中國業(yè)務大幅度增加。所以我個人認為華為應該順著目前的勢頭，牢牢坐穩(wěn)國內手機第一的交椅，進一步擴大自己在國內的優(yōu)勢。海外由于目前壓力比較大，可以戰(zhàn)略性的降低增長目標。華為近一兩年的戰(zhàn)略方向應該放在擴展中國和亞太地區(qū)，努力成為中國乃至亞太地區(qū)的手機第一品牌。

總體來看，小米和華為都在2019年交出了一份令人滿意的答卷。中國的科技企業(yè)真的很強大。2020年對于中國的科技企業(yè)來說可能會更加艱難，但是我相信這兩家優(yōu)秀的中國企業(yè)能夠逆風航行，取得更大的突破。