網(wǎng)易有機(jī)會做中國互聯(lián)網(wǎng)第四極嗎？

　　網(wǎng)易有機(jī)會做中國互聯(lián)網(wǎng)第四極嗎？網(wǎng)易憑借游戲領(lǐng)域的IP優(yōu)勢，以及抓住了智能手機(jī)紅利和手游重度化機(jī)會，在未來的半年內(nèi)，網(wǎng)易有機(jī)會再次登上“中國互聯(lián)網(wǎng)第四極”的位置，但最終鞏固住該位置的概率，可能不會比京東高。

　　網(wǎng)易已經(jīng)成為中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最亮眼的公司之一：去年該公司的收入和利潤分別增長了95%和42%，分別達(dá)到34億美元和10億美元;今年第一季度，收入和利潤繼續(xù)加速，增速分別達(dá)到116%和95%。

　　如果對照它和同樣是以游戲?yàn)橹饕杖雭碓吹尿v訊的表現(xiàn)，你就會明白“亮眼”的含義了——

　　去年網(wǎng)易來自游戲的收入占到全部收入的76%，而騰訊的游戲收入也占到了55%;

　　該年度，騰訊來自游戲的收入增長26%至84億美元，網(wǎng)易則增長87%至26億美元。

　　資本市場已經(jīng)對此做出積極反應(yīng)，目前網(wǎng)易的市值已經(jīng)超過250億美元，在已經(jīng)上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司中，僅次于BAT和京東——2013年以來網(wǎng)易的股價(jià)增長了3.6倍，2014年以來增長了1.5倍，最近兩個(gè)多月上漲了50%——已經(jīng)有人將網(wǎng)易視為過去一年多以來的中概股之王。

　　即便到了現(xiàn)在，該公司的估值看起來似乎也仍然比騰訊便宜得多，如果以去年的業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，目前騰訊的市盈率和市銷率分別為51倍和14.6倍，而增速快得多的網(wǎng)易才分別只有25.6倍和8倍。

　　同時(shí)，相對藝電、動視暴雪、任天堂這些國際大牌游戲公司，其股價(jià)也不算離譜，同期這三家公司的市盈率分別為17倍、34倍和248倍，市銷率分別為4.5倍、6.5倍和8.1倍，但這些公司去年的營收增速只有個(gè)位數(shù)甚至為負(fù)，盈利增長也比網(wǎng)易慢得多。

　　作為一家完全基于綜合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)而構(gòu)建的游戲開發(fā)與運(yùn)營商，網(wǎng)易似乎也應(yīng)該擁有比那些純粹的游戲公司高一些的估值水平，因?yàn)樗懈嗟耐緩絹砦土糇‖F(xiàn)有和潛在的游戲用戶，并在游戲業(yè)務(wù)進(jìn)入成熟期前更容易開發(fā)其他收入來源。

　　但當(dāng)我們僅僅依靠簡單的市銷率或市盈率作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，我們可能忽略了最為關(guān)鍵的因素，而正是這些因素，將決定網(wǎng)易的高速增長何時(shí)結(jié)束，以及它在未來的確定性有多大，而這兩者對價(jià)值的決定至關(guān)重要。

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