網(wǎng)貸行業(yè)冰火兩重天，投資者該何去何從？

　　網(wǎng)貸行業(yè)冰火兩重天，投資者該何去何從？這幾個(gè)月的網(wǎng)貸行業(yè)并不平穩(wěn)，如果說(shuō)去年網(wǎng)貸行業(yè)是在部分區(qū)域出現(xiàn)了集中的平臺(tái)跑路和兌付困難現(xiàn)象，那么過(guò)去的這個(gè)月則是以更快的加速度在全國(guó)多地出現(xiàn)了爆雷現(xiàn)象。從深層次分析，這其實(shí)是當(dāng)前這個(gè)去桿杠大周期和監(jiān)管備案延期的壓力和風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。

　　從目前的趨勢(shì)看，2018年下半年將是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)周期的堆積期，這里的風(fēng)險(xiǎn)不是指?jìng)€(gè)人端的消費(fèi)和收入風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上是指由于早期過(guò)度杠桿化或者忽視了風(fēng)險(xiǎn)而輕易投入帶來(lái)的合理性風(fēng)險(xiǎn)償付可能性開(kāi)始加大。這在各行各業(yè)都有一定的監(jiān)管和政策形勢(shì)表現(xiàn)。

　　對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)而言，則是伴隨著去杠桿化經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)而逐步爆發(fā)的一些平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。某些風(fēng)險(xiǎn)較為集中的網(wǎng)貸區(qū)域甚至出現(xiàn)了一天爆雷數(shù)家甚至十幾家平臺(tái)的嚴(yán)重現(xiàn)象。不過(guò)這里需要澄清的是，這些跑路的基本都是偽網(wǎng)貸，真正合規(guī)的網(wǎng)貸，比如宜人貸、拍拍貸、愛(ài)錢(qián)進(jìn)等，反而會(huì)因?yàn)榉€(wěn)健運(yùn)營(yíng)和合規(guī)的優(yōu)勢(shì)成為未來(lái)的市場(chǎng)贏家。

　　偽網(wǎng)貸平臺(tái)的共同風(fēng)險(xiǎn)特征是借著網(wǎng)貸撮合名義進(jìn)行信用衍生環(huán)節(jié)操作，比如自融、投資房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目、企業(yè)違規(guī)操作、股票私募和二級(jí)市場(chǎng)投資等，無(wú)一不是走上了歪路。

　　客觀而言，去杠桿和真正的網(wǎng)貸合規(guī)模式并沒(méi)有直接和必然的關(guān)聯(lián)，因?yàn)榫W(wǎng)貸主體是信息中介，撮合的借款也是按照小額、分散的要求對(duì)接投資人資金，加上銀行存管以及外部第三方擔(dān)保公司的信用保證作用，真正合規(guī)并且運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的平臺(tái)是能夠在去杠桿經(jīng)濟(jì)周期中安然運(yùn)營(yíng)下去的，并且等待最終的備案政策?，F(xiàn)在跑路和倒閉的“網(wǎng)貸”其實(shí)都不是真正意義上的網(wǎng)貸，而是借著網(wǎng)貸的殼子做了違規(guī)的其他業(yè)務(wù)。其核心是去杠桿這個(gè)主命題成為了壓倒很多偽網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行信用衍生和杠桿運(yùn)作的“最后一根稻草”。

　　所以，對(duì)于投資人而言，看到其他平臺(tái)倒閉或者跑路的消息其實(shí)不用過(guò)度緊張，要認(rèn)清偽網(wǎng)貸和真網(wǎng)貸之間的根本性區(qū)別，并對(duì)行業(yè)內(nèi)穩(wěn)健的網(wǎng)貸平臺(tái)給予更多的信心和力量。

　　行業(yè)的冰火二重天，頭部互金企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市

　　一方面是偽網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難以為繼，一方面是真正符合監(jiān)管要求的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)或者準(zhǔn)備上市。拍拍貸、和信貸、趣店、樂(lè)信等企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)美股上市，可以說(shuō)，資本市場(chǎng)已經(jīng)為網(wǎng)貸行業(yè)留下了一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)間窗口，對(duì)于穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)并且是小額、分散的網(wǎng)貸模式而言，上市已經(jīng)成為給行業(yè)帶來(lái)積極能量并讓投資者安心的一個(gè)很重要的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)性的事件。

　　除了宜人貸、拍拍貸等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的網(wǎng)貸平臺(tái)，還有更多的頭部網(wǎng)貸平臺(tái)通過(guò)引入資本市場(chǎng)的投資方和合作伙伴，向外界傳遞網(wǎng)貸撮合市場(chǎng)潛力和發(fā)展的可持續(xù)性。以網(wǎng)絡(luò)借貸信息服務(wù)平臺(tái)愛(ài)錢(qián)進(jìn)為例，據(jù)公開(kāi)資料，其母公司凡普金科曾獲得高榕資本千萬(wàn)美元A輪融資。2018年年初，凡普金科完成B輪融資，獲農(nóng)銀國(guó)際、高榕資本、國(guó)泰君安、信達(dá)等多家大型金融機(jī)構(gòu)投資機(jī)構(gòu)。從公開(kāi)渠道可獲取的信息來(lái)看，愛(ài)錢(qián)進(jìn)成為了國(guó)內(nèi)首家有國(guó)有四大行股東背景的p2p平臺(tái)。據(jù)悉，凡普金科已于不久前向香港聯(lián)交所遞交招股書(shū)，申請(qǐng)赴港上市。

　　與其他網(wǎng)貸撮合模式相比，愛(ài)錢(qián)進(jìn)最大的優(yōu)勢(shì)除了合規(guī)和滿足小額、分散以及銀行存管、技術(shù)風(fēng)控等之外，更為具備可持續(xù)發(fā)展能力的是其在母公司凡普金科旗下，通過(guò)撮合匹配各種小額、分散的借款人需求，滿足多場(chǎng)景和多用戶人群的普惠金融服務(wù)需求。

　　這些已經(jīng)上市或引入各種傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)主體作為合作方的的互金企業(yè)的共同點(diǎn)：符合監(jiān)管要求，小額分散，嚴(yán)格按照一個(gè)辦法和三個(gè)指引的要求規(guī)范業(yè)務(wù)模式，真正的進(jìn)行借款人和投資人之間的借貸撮合，銀行資金存管并接入互金協(xié)會(huì)的信披系統(tǒng)。除此之外，最大的特點(diǎn)在于這些平臺(tái)具備較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)化的技術(shù)和大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，能夠依托數(shù)據(jù)對(duì)借款人的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)分析，提高了網(wǎng)貸撮合主體的安全性并降低違約率。

　　投資人怎么辦？不用慌，看清形勢(shì)認(rèn)準(zhǔn)平臺(tái)，仍舊是好的債權(quán)投資選擇

　　先要明確這次出現(xiàn)集中網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)加速的原因：主要是降杠桿和去剛兌的金融整治環(huán)境所驅(qū)動(dòng)的，這一波違約風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在很多傳統(tǒng)金融領(lǐng)域展開(kāi)，比如債券。就網(wǎng)貸行業(yè)而言，這是大環(huán)境所致，加上一些自融模式和偽網(wǎng)貸平臺(tái)的非法運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致了局部區(qū)域的集中爆雷。

　　對(duì)于行業(yè)而言，更多符合監(jiān)管要求的并且實(shí)現(xiàn)小額分散的借款人資金和投資人資金撮合的平臺(tái)將成為一種利率市場(chǎng)化時(shí)期較為合理的投資選擇。這些行業(yè)內(nèi)的頭部平臺(tái)才是未來(lái)優(yōu)質(zhì)并且較高收益的債權(quán)投資選擇之一。

　　投資人應(yīng)該做的是進(jìn)一步確認(rèn)自身所投資的平臺(tái)是否符合監(jiān)管要求，是否符合小額分散以及匹配借款人真實(shí)債權(quán)，并根據(jù)信息透明公開(kāi)的原則確認(rèn)上述信息是否真實(shí)。最核心的是分析業(yè)務(wù)模式，確認(rèn)其債權(quán)是否是小額分散并且是對(duì)接到個(gè)人的，以愛(ài)錢(qián)進(jìn)為例，它的網(wǎng)貸信息服務(wù)中可以明確清晰查詢到資金流向和債權(quán)合同，借款人分散在全國(guó)各地，這也從側(cè)面說(shuō)明了其借款人在多場(chǎng)景和多用戶的普惠金融覆蓋度上的優(yōu)勢(shì)。

　　就目前的居民個(gè)人投資理財(cái)選擇而言，網(wǎng)貸平臺(tái)的投資產(chǎn)品，在利率市場(chǎng)化的條件下，提供了一種相對(duì)不錯(cuò)的投資選擇，在網(wǎng)貸行業(yè)集中整治和監(jiān)管周期風(fēng)險(xiǎn)中，投資者要做的不是盲目投資和退出，而是需要認(rèn)真分析，投資真正靠譜合規(guī)的網(wǎng)貸產(chǎn)品。這本身也是市場(chǎng)化的一種表現(xiàn)，打破剛兌，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高投資的收益安全性和市場(chǎng)化水平。

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