網(wǎng)貸行業(yè)冰火兩重天，投資者該何去何從？

　　網(wǎng)貸行業(yè)冰火兩重天，投資者該何去何從？這幾個月的網(wǎng)貸行業(yè)并不平穩(wěn)，如果說去年網(wǎng)貸行業(yè)是在部分區(qū)域出現(xiàn)了集中的平臺跑路和兌付困難現(xiàn)象，那么過去的這個月則是以更快的加速度在全國多地出現(xiàn)了爆雷現(xiàn)象。從深層次分析，這其實是當前這個去桿杠大周期和監(jiān)管備案延期的壓力和風險的集中釋放。

　　從目前的趨勢看，2018年下半年將是一個風險周期的堆積期，這里的風險不是指個人端的消費和收入風險，很大程度上是指由于早期過度杠桿化或者忽視了風險而輕易投入帶來的合理性風險償付可能性開始加大。這在各行各業(yè)都有一定的監(jiān)管和政策形勢表現(xiàn)。

　　對于網(wǎng)貸行業(yè)而言，則是伴隨著去杠桿化經(jīng)濟周期風險而逐步爆發(fā)的一些平臺的運營風險。某些風險較為集中的網(wǎng)貸區(qū)域甚至出現(xiàn)了一天爆雷數(shù)家甚至十幾家平臺的嚴重現(xiàn)象。不過這里需要澄清的是，這些跑路的基本都是偽網(wǎng)貸，真正合規(guī)的網(wǎng)貸，比如宜人貸、拍拍貸、愛錢進等，反而會因為穩(wěn)健運營和合規(guī)的優(yōu)勢成為未來的市場贏家。

　　偽網(wǎng)貸平臺的共同風險特征是借著網(wǎng)貸撮合名義進行信用衍生環(huán)節(jié)操作，比如自融、投資房地產(chǎn)和基建項目、企業(yè)違規(guī)操作、股票私募和二級市場投資等，無一不是走上了歪路。

　　客觀而言，去杠桿和真正的網(wǎng)貸合規(guī)模式并沒有直接和必然的關聯(lián)，因為網(wǎng)貸主體是信息中介，撮合的借款也是按照小額、分散的要求對接投資人資金，加上銀行存管以及外部第三方擔保公司的信用保證作用，真正合規(guī)并且運營穩(wěn)健的平臺是能夠在去杠桿經(jīng)濟周期中安然運營下去的，并且等待最終的備案政策。現(xiàn)在跑路和倒閉的“網(wǎng)貸”其實都不是真正意義上的網(wǎng)貸，而是借著網(wǎng)貸的殼子做了違規(guī)的其他業(yè)務。其核心是去杠桿這個主命題成為了壓倒很多偽網(wǎng)貸平臺進行信用衍生和杠桿運作的“最后一根稻草”。

　　所以，對于投資人而言，看到其他平臺倒閉或者跑路的消息其實不用過度緊張，要認清偽網(wǎng)貸和真網(wǎng)貸之間的根本性區(qū)別，并對行業(yè)內(nèi)穩(wěn)健的網(wǎng)貸平臺給予更多的信心和力量。

　　行業(yè)的冰火二重天，頭部互金企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)上市

　　一方面是偽網(wǎng)貸平臺紛紛出現(xiàn)運營風險難以為繼，一方面是真正符合監(jiān)管要求的網(wǎng)絡借貸平臺已經(jīng)開始實現(xiàn)或者準備上市。拍拍貸、和信貸、趣店、樂信等企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)美股上市，可以說，資本市場已經(jīng)為網(wǎng)貸行業(yè)留下了一個不錯的時間窗口，對于穩(wěn)健運營并且是小額、分散的網(wǎng)貸模式而言，上市已經(jīng)成為給行業(yè)帶來積極能量并讓投資者安心的一個很重要的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術性的事件。

　　除了宜人貸、拍拍貸等已經(jīng)實現(xiàn)上市的網(wǎng)貸平臺，還有更多的頭部網(wǎng)貸平臺通過引入資本市場的投資方和合作伙伴，向外界傳遞網(wǎng)貸撮合市場潛力和發(fā)展的可持續(xù)性。以網(wǎng)絡借貸信息服務平臺愛錢進為例，據(jù)公開資料，其母公司凡普金科曾獲得高榕資本千萬美元A輪融資。2018年年初，凡普金科完成B輪融資，獲農(nóng)銀國際、高榕資本、國泰君安、信達等多家大型金融機構投資機構。從公開渠道可獲取的信息來看，愛錢進成為了國內(nèi)首家有國有四大行股東背景的p2p平臺。據(jù)悉，凡普金科已于不久前向香港聯(lián)交所遞交招股書，申請赴港上市。

　　與其他網(wǎng)貸撮合模式相比，愛錢進最大的優(yōu)勢除了合規(guī)和滿足小額、分散以及銀行存管、技術風控等之外，更為具備可持續(xù)發(fā)展能力的是其在母公司凡普金科旗下，通過撮合匹配各種小額、分散的借款人需求，滿足多場景和多用戶人群的普惠金融服務需求。

　　這些已經(jīng)上市或引入各種傳統(tǒng)機構主體作為合作方的的互金企業(yè)的共同點：符合監(jiān)管要求，小額分散，嚴格按照一個辦法和三個指引的要求規(guī)范業(yè)務模式，真正的進行借款人和投資人之間的借貸撮合，銀行資金存管并接入互金協(xié)會的信披系統(tǒng)。除此之外，最大的特點在于這些平臺具備較強的互聯(lián)網(wǎng)化的技術和大數(shù)據(jù)風控能力，能夠依托數(shù)據(jù)對借款人的風險進行精準分析，提高了網(wǎng)貸撮合主體的安全性并降低違約率。

　　投資人怎么辦？不用慌，看清形勢認準平臺，仍舊是好的債權投資選擇

　　先要明確這次出現(xiàn)集中網(wǎng)貸風險加速的原因：主要是降杠桿和去剛兌的金融整治環(huán)境所驅動的，這一波違約風險已經(jīng)在很多傳統(tǒng)金融領域展開，比如債券。就網(wǎng)貸行業(yè)而言，這是大環(huán)境所致，加上一些自融模式和偽網(wǎng)貸平臺的非法運營，導致了局部區(qū)域的集中爆雷。

　　對于行業(yè)而言，更多符合監(jiān)管要求的并且實現(xiàn)小額分散的借款人資金和投資人資金撮合的平臺將成為一種利率市場化時期較為合理的投資選擇。這些行業(yè)內(nèi)的頭部平臺才是未來優(yōu)質并且較高收益的債權投資選擇之一。

　　投資人應該做的是進一步確認自身所投資的平臺是否符合監(jiān)管要求，是否符合小額分散以及匹配借款人真實債權，并根據(jù)信息透明公開的原則確認上述信息是否真實。最核心的是分析業(yè)務模式，確認其債權是否是小額分散并且是對接到個人的，以愛錢進為例，它的網(wǎng)貸信息服務中可以明確清晰查詢到資金流向和債權合同，借款人分散在全國各地，這也從側面說明了其借款人在多場景和多用戶的普惠金融覆蓋度上的優(yōu)勢。

　　就目前的居民個人投資理財選擇而言，網(wǎng)貸平臺的投資產(chǎn)品，在利率市場化的條件下，提供了一種相對不錯的投資選擇，在網(wǎng)貸行業(yè)集中整治和監(jiān)管周期風險中，投資者要做的不是盲目投資和退出，而是需要認真分析，投資真正靠譜合規(guī)的網(wǎng)貸產(chǎn)品。這本身也是市場化的一種表現(xiàn)，打破剛兌，強化風險意識，提高投資的收益安全性和市場化水平。

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