創(chuàng)業(yè)三年42億估值待上市 他是如何做到

　　創(chuàng)業(yè)三年42億估值待上市，他是如何做到？

　　回歸與等待

　　42.8億元。?

　　這是唱吧決定回國上市后得到的估值，距離唱吧成立已經(jīng)過去了三個年頭。一直低調(diào)的唱吧，原本沒打算透露。?

　　然而一切身不由己。它的好幾家投資機(jī)構(gòu)LP(有限合伙人)來自上市公司，人們根據(jù)上市公司披露的數(shù)據(jù)估算，得出了上述數(shù)字。?

　　回國上市，原因無外乎兩者：一是國外估值太低，二是業(yè)務(wù)和股民都在國內(nèi)。暴風(fēng)科技是拆VIE回國上市的最好樣板。2015年3月24日，暴風(fēng)科技成功在A股掛牌，隨后一飛沖天，31天內(nèi)出現(xiàn)30個漲停，一時之間，艷羨、驚呼、質(zhì)疑之聲四起。?

　　陳華同樣是因為這兩個原因選擇了回國上市。“A股的融資能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美股，融資的玩法A股是更好玩的?！? 唱吧創(chuàng)始人兼CEO陳華對i黑馬表示，“其實對唱吧來說，去美國也不差，但在A股會成為更好的公司。”??

　　2015年2月，暴風(fēng)科技上市前夕，陳華找到暴風(fēng)科技創(chuàng)始人馮鑫。陳華2006年在酷訊時，唱吧與暴風(fēng)樓上樓下，兩人經(jīng)常見面。馮鑫對前來取經(jīng)的陳華講了一點，“回來是很痛苦的，要下定決心排除萬難?！碧嗟娜讼牖貒鲜?，多數(shù)搞到一半搞不下去，只能往回撤。?

　　2015年6月，陳華開始著手拆除為了在國外上市設(shè)立的VIE資本架構(gòu)。這是一件令人頭疼的事情，其中關(guān)鍵的一點是，讓人民幣基金接盤之前的美元基金。通俗而言，就是美元退出，人民幣進(jìn)入。?

　　陳華當(dāng)時找到了九鼎投資董事總經(jīng)理于明，希望獲得資金支持。雙方聊完，一拍即合，于明還成為了唱吧的首席財務(wù)官(CFO)。陳華回憶，原本找投資人要錢，但是他看中于明在A股市場的實戰(zhàn)經(jīng)驗，于曾主導(dǎo)安達(dá)科技及網(wǎng)宿科技等多家上市公司的戰(zhàn)略投資?！拔也灰愕腻X了，你就直接過來吧?！?

　　于明的進(jìn)入加快了唱吧拆VIE回國上市的步伐，唱吧募集了4.5億元資金，接手了之前的美元基金。陳華透露，除了引進(jìn)部分新投資人，前期所有的投資人都沒有離開，表示看好唱吧未來發(fā)展，用人民幣基金接盤了自己的美元基金。為了平衡利益關(guān)系，“我們沒有在估值上花太大的精力，主要解決的是我們老投資人能夠認(rèn)可的合理估值?！北M管估值已經(jīng)超過40億元，陳華坦言，這個估值“偏低”。?

　　然而決定回歸并不意味著成功。如同貝克特的《等待戈多》一般，希望總在前方，卻遲遲不來，一切都是未知。?

　　“時間進(jìn)度不由我們說了算，我們要做的就是按照自己最大的努力做好準(zhǔn)備工作，然后等機(jī)會。至于這個機(jī)會是什么機(jī)會我也不知道，輪到你就是你，沒輪到就等著?！标惾A流露著尷尬和無奈，一方面A股曾因為股災(zāi)短暫性關(guān)閉，積壓了大量排隊上市的公司，而借殼也困難重重;另一方面，新三板雖然是個選擇，但流動性不高，大批公司常年沒有交易。被寄予厚望的戰(zhàn)略新興板又尚未推出。?

　　2015年12月25日，恰逢西方圣誕節(jié)，證監(jiān)會傳出消息，戰(zhàn)略新興板將在明年推出。i黑馬將這條消息在微信上轉(zhuǎn)給陳華，他回了一個字：哈。而后便無其他反應(yīng)。翌日，陳華轉(zhuǎn)發(fā)了IPO注冊制授權(quán)決定獲通過的新聞，配文：加快加快。顯然，對于唱吧和陳華，上主板比上戰(zhàn)略新興板誘惑更大。?

　　無論是財務(wù)，還是在結(jié)構(gòu)上，唱吧已經(jīng)基本準(zhǔn)備就緒，只等槍響。然而除了等，似乎沒有太多選擇。

　　四分幸運，六分努力

　　從2012年成立到2015年回國上市，唱吧沒遇過什么大坑，甚至在外人看來多少有著幸運成分。?

　　唱吧團(tuán)隊2011年2月組建，產(chǎn)品在一年零三個月后才正式上線。這段時間，陳華異常糾結(jié)，“我曾經(jīng)做過酷訊，我再創(chuàng)業(yè)的話，一定要讓自己的背景結(jié)合起來?！彼_始圍繞搜索引擎、生活、電商找方向。?

　　選來選去都沒有找到一個方向能夠再次超越酷訊，“這樣做就沒意思了”。當(dāng)時整個團(tuán)隊停下來，兩三個月時間，什么都不干，尋找好的方向。他們在黑板上列了一二十個備選，選擇的標(biāo)準(zhǔn)是能夠火爆，而且一夜爆紅。最終確定了唱歌方向。?

　　當(dāng)時的團(tuán)隊并沒有人會唱歌，對音樂圈也不是很懂?！暗@個方向卻是一個非常低門檻、能產(chǎn)生用戶量、能產(chǎn)生內(nèi)容的平臺?！?

　　如他所愿，2012年5月31日，唱吧上線，5天時間登頂APP store榜首，10天時間獲得100萬用戶。?

　　這被歸結(jié)為存在時代和運氣的因素。2012年前后，移動互聯(lián)網(wǎng)起步，智能手機(jī)飛入尋常百姓家，陳華說只要做的好點的app，都能有不錯的下載量，包括微信、陌陌等一系列火爆的應(yīng)用都是起始于這個時間段。?

　　2013年，唱吧在湖南衛(wèi)視的娛樂脫口秀節(jié)目《天天向上》亮相。未曾想，這一次的曝光為唱吧帶來了上百萬的下載量，促使其很快甩掉其它競爭對手，結(jié)束了原本的鏖戰(zhàn)狀態(tài)。陳華回憶，當(dāng)時競爭環(huán)境惡劣，各類唱歌應(yīng)用扎堆井噴，恰好《天天向上》節(jié)目組需要錄制用戶喜愛的應(yīng)用，找了6款當(dāng)時最火爆的App，其中就包括墨跡天氣、唱吧和大眾點評。?

　　籍此機(jī)會，唱吧與湖南衛(wèi)視建立了聯(lián)系。這一次拆VIE，湖南衛(wèi)視也參與了投資，雙方在娛樂選秀等活動中的各項合作也由此展開。?

　　陳華將唱吧當(dāng)前的成就40%歸結(jié)為幸運，還有60%是自身的努力。

　　在唱吧上線前兩年，陳華大部分時間都是在對產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化，搭建功能框架。當(dāng)時，他們做了一個打標(biāo)簽功能，網(wǎng)友對歌曲進(jìn)行標(biāo)簽化，譬如日韓、搖滾。陳華的出發(fā)點是通過網(wǎng)友對作品進(jìn)行分類、細(xì)化，使得每個小類別都有更多的人關(guān)注。?

　　一開始覺得挺酷，不過最后卻成了廣告集散地。用戶體驗糟糕，怒罵不止。再加上使用人數(shù)不多，陳華便砍掉了這個功能。?

　　曾有人向陳華建議，唱吧能不能講笑話，干點別的，“我說不歡迎這個地方講笑話，你可以去別的地方講?！背杀魂惾A看得很純粹，只聚集喜歡唱歌或者聽歌的人。

　　轉(zhuǎn)攻線下

　　在商業(yè)道路耕耘了三年的唱吧，踩下過“唱吧app”，“直播間”，“線下KTV”，“麥克風(fēng)”等腳印。前者是根基，后三者在延伸。?

　　2014年6月，唱吧正式宣布進(jìn)軍線下KTV，投資參股KTV連鎖品牌麥頌，彼時唱吧線上用戶規(guī)模已突破1億。?

　　這個決定萌芽于當(dāng)年3、4月份，當(dāng)時，紅杉資本在看項目，發(fā)現(xiàn)麥頌在尋求融資。作為紅杉投資企業(yè)，陳華被拉去共同參謀，幫助投資決策?？赐昊貋硗局?，紅杉投資人問陳華，這個項目值不值得投?陳華說，“我想的問題，根本就不是這個事情，我想是說這家公司能不能給唱吧?！彪S后，唱吧投資參股麥頌。?

　　當(dāng)年底，唱吧麥頌KTV第一家線下店在北京方莊開業(yè)，五音不全的陳華扯著跑調(diào)的嗓門陪唱了幾首，跟著到場的朋友搖著手機(jī)，在一旁玩著賽馬類游戲?？吹贸?，線下店被他寄予厚望，當(dāng)天的陳華甚至拉來了他的產(chǎn)品總監(jiān)，全方面的介紹這款欲圖顛覆線下KTV的得意之作。?

　　陳華想通過互聯(lián)網(wǎng)的玩法把手機(jī)這塊屏和KTV的屏進(jìn)行打通，即使朋友未能參加，同樣能通過手機(jī)App，進(jìn)入線上的房間，實現(xiàn)遠(yuǎn)程和現(xiàn)場互動，支持送禮等服務(wù)。他甚至在角落設(shè)置了一張游戲臺，供類似陳華這種不愛唱歌的人消遣。?

　　只是，用戶體驗遭遇了現(xiàn)實尷尬。當(dāng)天技術(shù)人員倒騰了半天，也沒能解決安卓手機(jī)的安裝問題。?

　　一年后，2015年圣誕節(jié)那天，改良后的唱吧麥頌再次推出新版本，首家3.0線下KTV在通州開業(yè)。陳華饒有興致的搬來電腦，播放自家員工錄制的3.0視頻。這家KTV再次被他寄予厚望，從他展示的視頻看到，他給每個房間設(shè)置了獨立舞臺，舞臺有燈光、煙霧，根據(jù)歌曲節(jié)奏變換。陳華在描述這個場景時，滿臉抑制不住的興奮。?

　　據(jù)陳華透露，唱吧麥頌3.0版本的改造成本，每個房間比傳統(tǒng)KTV貴了幾萬元，一家店的成本300多萬元。?

　　他曾豪言，5年內(nèi)爭取開到2000家線下KTV店。不過，根據(jù)透露的最新數(shù)據(jù)，唱吧麥頌正式營業(yè)的KTV有十幾家，其中三四家為加盟店，另外還有三四十家線下店正在裝修進(jìn)場，“進(jìn)度符合預(yù)期”。盡管與2000家還有很大差距，但陳華認(rèn)為，相比于App的開發(fā)，開線下店涉及選址、簽合同、談價錢、裝修、申請牌照、工商消防等等，周期漫長?！耙荒晔畮准业暌呀?jīng)算進(jìn)展很不錯了?！??

　　如今，他很少再提起2000家線下店這個事。他甚至告誡創(chuàng)業(yè)者，原本能做到100分，跟投資人講的時候只能說80分，降低投資人的期待值。

　　“唱吧最少上千億”

　　回國上市前夜，等待進(jìn)場的唱吧開始面對著用戶增速放緩的質(zhì)疑。

　　2012年5月唱吧上線，2013年10月用戶破一億，2014年11月破二億，2015年9月用戶破三億。唱吧用戶增長軌跡，實則不慢。不過，對于喧囂的移動互聯(lián)網(wǎng)依然要遭受詬病。陳華解釋，唱吧目前已有3億用戶，用戶體量決定了不能每年翻倍的增長，而是在縱深方向精耕細(xì)作。“我覺得用戶的總規(guī)模呢，并不是那么重要的，更重要的是這些用戶使用的頻率?！?

　　目前，唱吧的打開頻率是每周一兩次。陳華希望加強(qiáng)用戶的社交屬性，一方面唱歌者大多單身男女，有強(qiáng)烈的交友需求;另一方面，努力營造社交氛圍，他甚至專門設(shè)置了開放群組的玩法，陌生人可以隨時進(jìn)入，同場PK。

　　唱吧是典型的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)公司，迄今，這家公司的員工總數(shù)200多人，技術(shù)占多數(shù)。陳華也符合這種互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)：略微靦腆，愛憎分明。

　　曾有一段時間，唱吧的20多個網(wǎng)紅被競爭對手挖角，對方開出的條件是每月幾萬元工資。根據(jù)唱吧模式，唱吧與網(wǎng)紅之間并非雇傭關(guān)系，雙方采用分成體系，沒有工資一說。起初，陳華也緊張了一陣，擔(dān)心網(wǎng)紅出走太多，帶走用戶。?

　　陳華便把20多個網(wǎng)紅的賬號封了，不讓他們在唱吧宣傳競品，過了幾個月，因為無法帶走粉絲，網(wǎng)紅又回來了。?

　　當(dāng)前，唱吧這個平臺的大部分營收來自于虛擬物品和會員體系，廣告、游戲、電商、產(chǎn)品、線下KTV也在貢獻(xiàn)收入。?

　　比起于用戶和產(chǎn)品，陳華并不愿意講太多掙錢的事情，“說你喜歡的人發(fā)唱片了，是不是應(yīng)該支持他。他開演唱會了，你是不是應(yīng)該買張票。”賺錢，在他看來都是水到渠成的事情。?

　　“唱吧不只是一個APP，我們要把所有喜歡唱歌的，喜歡去給別人唱歌的人，聚集在這個平臺里，成為一個唱歌人的網(wǎng)絡(luò)。”陳華說，唱吧將圍繞唱歌和社交，打造音樂社交的生態(tài)，“唱吧未來最少是上千億人民幣的公司。”